评级:买入 评级机构：第一创业证券 中兴通讯从国内电信设备市场起步，经过多年的国际化过程，目前已经成长为一个具有竞争力的国际通信设备企业。国际业务收入占总营业收入的比例从2004年的23%增长到2007年的57.8%。未来欧美企业和中国企业的此消彼长的趋势会继续，中国电信设备企业将继续替代原来欧美企业的市场份额。随着电信重组将完成，3家全业务运营商的网络升级以及未来3G的投入，未来国内市场的增长会重新成为公司成长的动力。相比主要研发基地在欧美的国际竞争对手，研发人力成本的巨大优势决定了公司长远的竞争优势。我们预计公司2008-2010年根据当前总股本计算的每股收益分别为1.96元、2.59元、3.53元。综合自由现金流折现和相对估值，公司的合理价格范围在78-92元之间。维持对公司的"买入"评级。
