医药板块:疲弱经济中的一支强心针

    据了解，国务院日前召开常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施，加快医疗卫生事业发展的要求位列其中。同时，医改即将推出，中央和地方政府均增加卫生投入。10 月14 日，国家发改委公布了《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》：到2020 年，基本建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，建设公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系和药品供应保障体系。逐步提高政府卫生投入占卫生总费用的比重，从重点保障大病起步，逐步向门诊小病延伸，提高保障水平。加强政府对药品价格的监管，有效抑制虚高定价。建立基本药物目录。加强对重大疾病防治技术和新药研制关键技术等的研究，促进中医药继承和创新。

    国务院出台十大措施，未来两年投资4万亿刺激内需。与以往的短期救市政策不同，这些的政策重在解决全球金融危机下内需萎缩的症结，透露了中央刺激经济的决心，4万亿的规模也应该可以在很大程度上遏制经济快速下滑，因此也逐渐恢复了市场的信心，大盘从底部持续放量上涨13.68%。医药板块属于防御性板块，涨幅为13.48%，基本与大盘持平，但在所有板块中排在第20位。

    虽然医药板块的涨幅不及上证综指，但医药板块“强市中相对市场溢价小，弱市中相对市场溢价高”。随着相对估值溢价的降低，不仅为医药板块未来的持续走强腾出了空间，也使得经济增速放缓大环境下，医药板块的防御性和确定性增长特点更加明显。我们认为新医改促进医药行业的发展将是个长期效应，随着正式方案出台的临近，医药行业将始终是受到资金追捧的板块。

    近年来，国家在医疗卫生投入方面呈逐年增长的态势，城乡基本医疗保障制度预计在明年底全面实施，2008年用于医改方面的财政支出增长到2600亿元左右，预期到2010年达到4000亿～5000亿元之间。以此分析，政府近年来强化医疗卫生投入、健全医疗保障体系的努力，有利于加速释放制药业的国内需求。而医疗卫生事业的投入不仅可以拉动医药产业的产值，更能够通过保障家庭医疗成本的降低而提振其他行业的消费信心，因此对社会经济整体拉动能力可成倍增长，有数据称，每1亿元关于医疗保障方面的财政投入可以拉动10亿元社会消费总额。

    医药板块个股点评

    广济药业（000952）

    公司以生产和销售核黄素和胡萝卜素为主的原料药生产企业。经过三十多年发展, 当前公司已是全球最大的核黄素（VB2）生产商，产能达到2300吨/年。全球核黄素的生产商主要有4家，而广济药业相对于其他公司而言具有一定的成本优势，其产品占据国内市场的90%、国际市场的40%份额。 VB2市场每年均有4－5％的复合增长，公司的高成长性非常明显。

    公司主导产品广泛用于医药、食品添加剂和保健品中，公司07年核黄素生产能力约为2500至2700吨，08年的生产能力预计约为3800吨至4200吨，产能的扩张有助公司巩固在行业的龙头低位，发展前景看好！

    人福科技（600079）

    公司控股的宜昌人福药业公司是国内3家定点生产麻醉药品的企业之一，市场占有率高达30%以上，是国家高新技术企业、火炬计划项目承担单位，公司实施的麻醉系列新药产业化项目已被国家发改委列入国家高技术产业化示范工程，研发出国内独家生产的枸盐酸芬太尼、福尔可定糖浆、冻干粉针剂等麻醉特药。

    公司是我国医用激光科技开发的龙头企业，其开发出的RF型自聚焦多功能妇科内窥镜、TAG内窥镜激光手术刀等设备，集检查、全电脑控制和激光治疗于一体，填补了国内在该类产品的空白。公司还与西安光机所组建了武汉人福光学，开发的激光诊断和医疗系统填补国内空白，该产品目前已获得国家专利证书，公司预计该产品每年销售规模达到10亿元，这将成为公司新的重大利润增长点。

    海王生物(000078)

    公司是生物技术领域的龙头企业，公司旗下海王英特龙研发的亚单位流感疫苗是全球第二家、国内首家上市的第三代流感疫苗，拥有生产工艺专利，并且拥有亚洲最大的生产规模。“海王”蝉联世界品牌实验室评估的2006年度“中国500最具价值品牌”，品牌价值为118亿元。 同时,公司致力于医药制造、商业流通和零售连锁，拥有化学药、生物药、中药和保健食品四大类，以抗肿瘤产品和生物制品为主导，覆盖心脑血管、呼吸系统、消化系统等11类品种。公司自主研发的国家中药一类新药虎杖苷注射液正式进入二期临床试验，该药具有完全、完整的自主知识产权，至今已申请了7项国内专利，2项国际专利。使公司有望成为全球唯一一家生产该药的厂家，具有国际垄断暴利特征，是未来重要看点。