安徽安纳达钛业股份有限公司
首次公开发行股票招股说明书
保荐人(主承销商)：
(住所：杭州市平海路 1 号)
发行概况
发行股票类型： 人民币普通股 发行股数(万股)： 2,000
每股面值： 1.00元 预计发行日期： 2007年5月21日
发行后总股本(万股)： 7,892 拟上市证券交易所： 深圳证券交易所
公司控股股东铜化集团承诺：自发行人股票上市之日起三十
六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，
也不由发行人回购其持有的股份。银川投资、上海开诚、铜
陵通源和蓝盾公司等4 名发起人股东及袁菊兴等50名自然股份限制流通及自愿 人股东依照《公司法》规定作出承诺：自股票上市之日起十
锁定承诺： 二个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的
发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。承诺期限届满
后，上述股份可以上市流通和转让。上述禁售期满后五年内，
在满足规定条件下，袁菊兴等 50 名自然人股东每年可申请
对其所持股份的20%解锁而进行转让。
保荐人(主承销商)： 方正证券有限责任公司
招股说明书签署日期： 2007年4月18日
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的投资收益作出实质性判断或保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
重大事项提示
一、公司控股股东铜化集团承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。其他股东银川投资、上海开诚、铜陵通源和蓝盾公司等4名发起人股东及袁菊兴等50名自然人股东依照《公司法》规定作出承诺：自股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。上述禁售期满后五年内，在满足规定条件下，袁菊兴等50名自然人股东每年可申请对其所持股份的20%解锁而进行转让。
二、经本公司2006年第二次临时股东大会审议通过，截至2006年6月30日公司累计未分配利润余额12,751,711.87元全部由发行前的老股东享有。公司自
2006年7月1日起至本次发行前形成的利润由发行后的新老股东按持股比例共享。
2007年1月18日，本公司第一届董事会第九次会议审议通过了《公司2006年度利润分配方案》的议案，由老股东享有的未分配利润12,751,711.87元，按现有股东的持股比例在公司首次公开发行前以现金方式全部分配，该议案已经公司
2006年年度股东大会审议通过。
三、2006 年 2 月 7 日，国家环保总局向新闻媒体发布了全国设在江河水边存在较大环境安全隐患急需整改实施挂牌督办的 11 家化工企业名单，本公司包括在内。本公司存在的主要环境安全隐患为："30kt/a钛白粉改扩建项目"未按要求申请试生产；没有初期雨水收集处理系统；废渣堆置不规范，造成二次污染；突发环境事件应急预案不规范，无事故应急池；废水排污口处于城市取水口上游，地理位置环境敏感。国家环保总局提出的整改意见如下：立即停止"30kt/a 钛白粉改扩建项目"试生产；规范固体废物堆场；完善厂区雨水收集系统；加强硫酸泄漏风险防范措施，修建事故应急池。本公司按照要求在整改方案报国家环保总局审查后，历经3个多月，共投资385万元，完成了所有整改内容。2006年6
月 20 日，安徽省环保专项行动小组受国家环保总局委托，对本公司环境安全隐患整改进行了验收。2006年7月10日，安徽省环境保护局根据验收领导小组和专家组的验收意见，经报请国家环保总局认可，出具了《安徽安纳达钛业股份有
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招股说明书及发行公告 招股说明书限公司环境安全隐患通过整改验收的批复》(环察函[2006]410号)，同意通过整改验收，并予以摘牌。本公司在全国 11 家挂牌督办的化工企业中，率先通过了环境安全隐患整改验收。由于本次整改涉及的是对公司主要生产系统之外的配套辅助设施的完善和改造，对生产工艺流程的各个主要环节均不产生直接影响，因此整改工作的实施并未影响公司正常生产经营活动。
四、请投资者仔细阅读"风险因素"章节全文，并特别关注下列风险：
1．本公司所处行业面临国内外双重竞争压力的影响：一方面，美国杜邦等国外生产二氧化钛的厂商在技术和规模方面具有绝对优势，其中仅美国杜邦年产二氧化钛就达108万吨，超过中国全部二氧化钛生产企业产能的总和；另一方面，国内前十名二氧化钛生产企业产量占全国总产量的42.91%，生产规模也在向集约化发展，行业内竞争有进一步加剧的趋势。美国杜邦公司还计划在山东东营投资
10亿美元建设年产20万吨二氧化钛的生产基地，预计2010年投产，澳大利亚阿斯创公司也计划在辽宁营口建设20万吨/年氯化法二氧化钛生产装置。跨国公司在国内直接设厂将对我国钛白行业产生直接冲击。本公司近三年来实现了持续快速发展，但与行业龙头企业相比在规模上仍存在一定的差距，产品结构相对单一，抵御风险的能力相对较弱，一旦整个行业发生不利变化，将对公司的生产经营产生一定的影响。
2．我国现行产业政策鼓励氯化法二氧化钛生产，对硫酸法二氧化钛生产，产品达到国际标准，废酸和亚铁能综合利用，并实现达标排放的，则不受限制。尽管如此，仍不排除国家今后对硫酸法二氧化钛生产线采取更严格限制措施的可能性，公司面临该等产业政策发生重大调整的风险。
3．公司位于安徽省铜陵市，目前的生产条件符合相关的环保要求。公司现有三废治理设施齐全，目前工厂废气已做到达标排放，废渣已做到了综合利用或有效治理。污水通过专用的污水处理设施处理后达到《污水综合排放标准》中的一级标准。但是，随着经济的发展和国家对环境保护的不断重视，国家有可能出台更严格的环境保护政策，使本公司目前的环保措施及设备有可能无法满足更严格的要求，公司将面临增加环保投入的风险。
4．本公司生产二氧化钛所需的主要原料是钛精矿和浓硫酸，2004～2006年上述两项原料在产品成本中所占的比重分别为52.51%、47.41%和40.72%。浓硫酸供应量充足，近三年的供应价格持续下跌，2005年和2006年分别较上年下降了
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招股说明书及发行公告 招股说明书
33.66%和45.73%，目前已处在较低水平，但不排除未来价格上涨的可能性；公司所需钛精矿主要从澳大利亚、越南和印度等国进口以及从四川攀枝花地区采购。受全球资源性产品价格上扬的影响，加之需求增加，近三年钛精矿的价格逐步上升。2005年和2006年，本公司钛精矿的采购价格分别较上年增长7.72%和3.90%。如果未来上述原料供应情况发生重大变化或价格出现大幅波动，将对公司的持续盈利能力产生一定影响。
5．公司近三年主营业务收入和营业利润增长较快，主营业务收入2005年2006
年分别较上年增长25.85%和36.77%，营业利润2005年2006年分别较上年增长
41.56%和57.02%，主要是由于产品销量和产品价格同时增长所致，与2004年相比，
2006年公司产品销量增长54.12%，产品市场价格上涨11.68%。但由于主要原料之一钛精矿的价格一直呈上涨趋势，浓硫酸2004年和2005年价格处于高峰期，导致公司的主营业务成本2005年比上年增长26.09%。由于主营业务成本的增幅超过了主营业务收入的增幅，公司毛利率水平有所下降，2004和2005年毛利率分别为
16.24%和16.08%。浓硫酸的价格从2004年下半年开始逐步回落，到2006年，其价格已较2005年下降45.73%，而同期钛精矿的价格仅较2005年增长3.90%。在上述因素的综合影响下，2006年上述两项主要原料成本占产品成本的比重从2005年的
47.41%下降到40.72%，公司的毛利率水平也从2005年的16.08%上升到19.18%。
从公司毛利率水平的历史变动情况来看，产品的销售价格是最重要的影响因素，原料价格的波动也会对毛利率产生一定影响。由于本公司对最终产品和主要原料的价格无法施加决定性影响，本公司面临着毛利率波动和营业利润难以持续高速增长的的风险。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
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六、发行人技术情况...................................................... 89
七、发行人主要产品的质量控制............................................ 95
第七节 同业竞争和关联交易........................................... 98
一、同业竞争情况........................................................ 98
二、关联方、关联关系.................................................... 99
三、关联交易情况....................................................... 100
四、规范关联交易的制度安排............................................. 110
五、公司独立董事和发行人律师对报告期关联交易的核查意见................. 112
六、拟采取的减少关联交易的措施......................................... 112
第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员....................... 113
一、公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简历..................... 113
二、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员及其近亲属持股情况........... 117
三、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的薪酬情况................... 117
四、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的兼职情况................... 118
五、发行人董事、监事及高级管理人员变动情况............................. 119
六、其他情况........................................................... 121
第九节 公司治理..................................................... 122
一、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行
情况................................................................... 122
二、专门委员会的设置情况............................................... 131
三、发行人近三年违法违规行为情况....................................... 131
四、发行人近三年资金占用和对外担保的情况............................... 131
五、公司内部控制制度的情况............................................. 131
第十节 财务会计信息................................................. 132
一、最近三年财务报表................................................... 132
二、财务报表的编制基准、合并范围及变化情况............................. 140
三、报告期内采用的主要会计政策和会计估计............................... 140
四、主要税项........................................................... 153
五、经注册会计师核验的非经常性损益明细表............................... 153
六、主要资产情况....................................................... 154
七、主要债项情况....................................................... 155
八、所有者权益变动情况................................................. 156
九、报告期现金流量情况................................................. 158
十、会计报表附注中的期后事项、或有事项及其他重要事项................... 159
十一、最近三年主要财务指标分析......................................... 159
十二、历次资产评估情况................................................. 161
十三、历次验资情况..................................................... 163
第十一节 管理层讨论与分析........................................... 165
一、财务状况分析....................................................... 165
二、盈利能力分析....................................................... 181
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三、资本性支出分析..................................................... 190
四、财务状况和盈利能力的未来趋势分析................................... 191
第十二节 业务发展目标............................................... 193
一、公司的发展计划..................................................... 193
二、发展计划实现的假设基础与可能面临的困难............................. 194
三、公司业务发展计划与现有业务的关系................................... 195
四、本次募集资金对实现业务目标的作用................................... 195
第十三节 募集资金运用............................................... 197
一、本次发行募集资金运用的基本情况..................................... 197
二、募集资金投资项目的具体情况......................................... 198
三、募集资金运用对主要财务状况及经营成果的影响......................... 214
第十四节 股利分配政策............................................... 215
一、最近三年的股利分配政策............................................. 215
二、最近三年实际的股利分配情况......................................... 216
三、发行后的股利分配政策............................................... 216
四、本次发行前滚存利润的分配政策....................................... 216
第十五节 其他重要事项............................................... 217
一、信息披露制度及投资者服务计划....................................... 217
二、公司签订的重大合同内容............................................. 218
三、发行人对外担保的有关情况........................................... 222
四、重大诉讼或仲裁事项................................................. 222
第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明................. 223
第十七节 备查文件................................................... 232
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招股说明书及发行公告 招股说明书
第一节 释义
在本招股说明书中，除非另有说明，下列词语具有如下意义：
发行人、公司、本 指安徽安纳达钛业股份有限公司。
公司、股份公司、安钛股份
安钛有限 指铜陵安纳达钛白粉有限公司，系安徽安纳达钛业股份有限公
司的前身。
铜化集团、集团公 指铜陵化学工业集团有限公司，持有公司48.11%的股份，为公
司 司控股股东。
华盛化工 指铜陵市华盛化工投资有限公司，持有铜化集团 55.07%的股
份，为本公司的实际控制人，其性质为国有独资公司。
银川投资 指银川经济技术开发区投资控股有限公司，持有公司 27.48%
的股份，为公司第二大股东。
上海开诚 指上海开诚投资有限公司，持有公司 9.10%的股份，为公司第
三大股东。
铜陵通源 指铜陵通源投资服务有限公司，持有公司 8.39%的股份，为公
司第四大股东。
蓝盾公司 指安徽蓝盾光电子股份有限公司，持有公司 0.84%的股份，为
公司第五大股东。
六国化工 指上市公司安徽六国化工股份有限公司(股票代码600470)，与
本公司关系为同一母公司。
铜官山化工 指铜陵市铜官山化工有限公司，为本公司实际控制人华盛化工
下属企业，系本公司关联方。
铜陵有色集团 指铜陵有色金属(集团)公司。
《公司章程》 指《安徽安纳达钛业股份有限公司章程》(修订案)。
中国证监会 指中国证券监督管理委员会。
保荐人 指公司本次公开发行股票的保荐人(主承销商)方正证券有限
责任公司。
发行人律师 指安徽天禾律师事务所。
会计师事务所 指安徽华普会计师事务所。
二氧化钛、TiO2 指一种白色无机颜料，具有无毒、最佳的不透明性、最佳白度
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招股说明书及发行公告 招股说明书
和光亮度，被认为是目前性能最好的一种白色颜料，俗称钛白，
产品呈粉末状。
SO 指二氧化硫气体。
2
锐钛型 指二氧化钛的一种结晶形态，简称A型(Anatase)。
金红石型 指二氧化钛的一种结晶形态，简称R型(Rutile)。从颜料性能
评价来看金红石型优于锐钛型。
硫酸法 指生产二氧化钛的一种方法，是将钛精矿与浓硫酸进行酸解反
应生产硫酸氧钛，经水解生成偏钛酸，再经煅烧、粉碎即得到
TiO2 产品。硫酸法可生产锐钛型和金红石型二氧化钛，是目前
国内应用最为广泛的二氧化钛生产方法。
氯化法 指生产二氧化钛的一种方法，是将金红石或高钛渣粉料与焦炭
混合后进行高温氯化生产四氯化钛，经高温氧化，再经过滤、
水洗、干燥、粉碎得到TiO2 产品。氯化法只能生产金红石型二
氧化钛。
钛铁矿、钛精矿 指一种钛的初级沉积物(FeO·TiO ，其中TiO 成分占50%～60%)，
2 2
钛精矿一般指钛铁矿经过物理或化学方法处理提高 TiO 含量
2
后所得的富集钛铁矿。
《钛白》 指由国家化工行业生产力促进中心钛白分中心主办的钛白行
业专业杂志。
SLS 指国有法人股，即 State-own Legal-person Shareholder 的
缩写。
GDP 指国内生产总值。
表观消费量 指国内二氧化钛的实际产量与进口数量之和扣除出口数量后
的数据，也称表观需求量。
新企业会计准则 指财政部修订后的《企业会计准则-基本准则》及财政部(财
会[2006]3 号文)印发的〈企业会计准则第 1 号-存货〉等 38
项具体准则。
元 指人民币元。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
第二节 概览
本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策
前，应认真阅读招股说明书全文。
一、公司的简要情况
本公司的前身铜陵安纳达钛白粉有限公司成立于1994年3月，于 2005年3
月经安徽省人民政府皖政股[2005]第9号《批准证书》及安徽省人民政府国有资产监督管理委员会皖国资改革函[2005]102号文批准，整体变更设立为股份有限公司。
公司目前的股本结构如下：
股东名称 股权性质 股数(万股) 比例(%)
铜陵化学工业集团有限公司 国有法人股 2,834.64 48.11
银川经济技术开发区投资控股有限公司 社会法人股 1,619.36 27.48
上海开诚投资有限公司 社会法人股 536.17 9.10
铜陵通源投资服务有限公司 国有法人股 494.34 8.39
安徽蓝盾光电子股份有限公司 社会法人股 49.49 0.84
袁菊兴等 50名自然人 自然人股 358 6.08
合计 - 5,892 100
公司的经营范围为生产和销售系列钛白粉及相关化工产品。主要产品为锐钛型二氧化钛，广泛应用于涂料、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业。公司现有生产能力3万吨/年，是安徽省最大的二氧化钛生产企业，2005年二氧化钛实际产量居国内同行业第七位，锐钛型二氧化钛的产量居同行业第二位。
本公司于1997年取得了《采用国际标准产品标志证书》，等效采用国际标准
(ISO591-1977)组织生产，并于2002年通过了ISO：9001：2000质量体系认证。
"安纳达"牌二氧化钛为全国钛白行业知名品牌，分别于2003年和2006年被评定为安徽省名牌产品；"安纳达"注册商标分别于2003年和2006年被评定为安徽省著名商标。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
二、控股股东及实际控制人的简要情况
公司的控股股东为铜陵化学工业集团有限公司，其前身为铜陵化学工业集团公司。铜化集团持有本公司2,834.64万股国有法人股，占总股本的48.11%。注册地址：铜陵市沿江路10号；法定代表人：徐强；注册资本：125,526万元。
铜化集团的控股股东为铜陵市华盛化工投资有限公司，华盛化工是经安徽省铜陵市人民政府批准，成立于2004年6月30日的国有独资公司，是国有资产授权运营主体。华盛化工持有铜化集团55.07%的股份，为本公司的实际控制人。
三、本公司的主要财务数据和财务指标
(一)简要资产负债表 单位：万元
2006 年 2005 年 2004 年
科目
12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
资产合计 20,560.68 17,080.85 9,210.81
负债合计 13,021.71 9,902.29 5,681.77
股东权益合计 7,538.98 7,178.57 3,529.04
(二)简要利润表 单位：万元
科目 2006 年 2005 年 2004 年
营业收入 27,141.22 19,781.55 15,753.30
营业利润 3,255.68 2,073.48 1,464.77
利润总额 3,248.44 2,073.50 1,456.15
净利润 2,106.94 1,386.13 976.70
(三)简要现金流量表 单位：万元
科目 2006 年 2005 年 2004 年
经营活动产生的现金流量净额 1,540.51 527.58 1,602.55
投资活动产生的现金流量净额 -2,225.15 -2,479.69 -1,095.52
筹资活动产生的现金流量净额 1,017.65 4,301.91 264.03
现金及现金等价物净增加情况 333.01 2,349.80 771.06
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(四)主要财务指标表
项目 2006年 2005 年 2004 年
流动比率(倍) 0.91 0.85 0.59
速动比率(倍) 0.65 0.66 0.30
资产负债率(%) 63.33 57.97 61.69
应收账款周转率(次) 25.31 27.47 8.63
存货周转率(次) 10.73 9.88 9.61
息税折旧摊销前利润(万元) 4,041.17 2,586.37 1,857.59
利息保障倍数(倍) 22.10 23.32 18.30
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.26 0.09 0.53
每股净现金流量(元/股) 0.06 0.40 0.26
基本每股收益(元/股) 0.36 0.25 0.37
四、本次发行情况
股票种类：人民币普通股(A股)
每股面值： 1.00元
发行股数： 2,000万股
发行方式： 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相
结合的方式或中国证监会核准的其它方式
发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、
法人等投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)
定价方式： 通过向询价对象询价确定发行价格或中国证监会核准的其它方
式
上市地点： 深圳证券交易所
承销方式： 余额包销
五、募集资金的运用
本次募集资金在扣除发行费用后将用于"3万吨/年锐钛型钛白粉升级改造项目"，项目资金不足部分将通过自筹解决，若资金有剩余将用于补充公司流动资金。
该项目主要建设内容为在公司现有生产条件的基础上，引进砂磨机，国内配
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招股说明书及发行公告 招股说明书套包膜罐、隔膜压滤机、喷雾干燥器等，改造年产3万吨锐钛型二氧化钛生产线，形成年产4万吨金红石型二氧化钛的生产能力，同时建设其他配套公辅设施。项目总投资14,864.89万元，其中固定资产投资14,575.79万元，铺底流动资金
289.10万元。
本升级改造项目工程建设期 1 年，投产期 1 年，投产期生产负荷 80%，第 3
年开始满负荷生产。
本项目每年将为公司新增 18,502.55 万元的销售收入(生产期平均)，
3,511.45 万元的税后利润(生产期平均)。项目所得税后投资回收期 4.51 年(含建设期1年)，所得税后财务内部收益率为28.45%，具有较好的市场前景和盈利能力。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
第三节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
1、股票种类： 人民币普通股(A股)
2、每股面值： 1.00元
3、发行股数： 2,000万股，占发行后总股本的25.34%
4、发行方式： 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发
行相结合的方式或中国证监会核准的其它方式
5、发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然
人、法人等投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)
6、定价方式： 通过向询价对象询价确定发行价格或中国证监会核准的其
它方式
7、发行市盈率： 29.93倍(摊薄后)
8、发行前每股净资产： 1.28元
9、发行后预计每股净资产： 2.85元
10、发行市净率： 2.84倍(按发行后总股本全面摊薄净资产计算)
11、承销方式： 承销团余额包销
12、发行对象： 询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人和法人等
投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)
13、发行费用： 约1,200万元
其中：承销及保荐费用：930万元
审计费用：108万元
律师费用：80万元
资产评估费用：35万元
发行手续费用：按照募集资金总额的0.35%计算
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招股说明书及发行公告 招股说明书
二、本次发行相关当事人
(一)发行人：安徽安纳达钛业股份有限公司
法定代表人：袁菊兴
住所：安徽省铜陵市铜官大道
电话：0562－3862867、0562－3867708
传真：0562－3861769
联系人：瞿友红、张军
(二)保荐人(主承销商)：方正证券有限责任公司
法定代表人：雷杰
住所：杭州市平海路1号
电话：0571-87782122
传真：0571-87782133
保荐代表人：袁盛奇、宋剑峰
项目主办人：李亮
项目负责人：周旭东
联系人：周旭东、李亮、杨彦君、吴刚
(三)律师事务所：安徽天禾律师事务所
负责人：蒋敏
住址：安徽合肥淮河路298号通达大厦6-8楼
电话：0551-2642831
传真：0551-2620450
经办律师：蒋敏、张大林、惠志强
(四)会计师事务所：安徽华普会计师事务所
负责人：肖厚发
住址：安徽合肥荣事达大道100号
电话：0551-2646135
传真：0551-2652879
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招股说明书及发行公告 招股说明书
经办注册会计师：朱宗瑞、张良文、付劲勇
(五)股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所：深圳市深南路1093号中信大厦18楼
电话：0755-25938000
传真：0755-25988122
(六)保荐人(主承销商)收款银行：深圳发展银行杭州高新支行
户名：方正证券有限责任公司
账号：11000701831703
(七)申请上市证券交易所：深圳证券交易所
法定代表人：张育军
住所：深圳市深南东路5045号
电话：0755-82083333
传真：0755-82083164
三、发行人与本次发行有关的当事人之间的关系
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系。
四、与本次发行上市有关的重要日期
1、询价推介时间：2007年5月14日～2007年5月16日
2、定价公告刊登日期：2007年5月18日
3、申购日期和缴款日期：2007年5月21日
4、股票上市日期：2007年5月30日
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第四节 风险因素
投资者在评价本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素：
一、市场竞争加剧的风险
首先，国外大型跨国公司拥有国内生产企业无法比拟的竞争优势。除中国外，世界二氧化钛生产商共有20余家，年生产能力470万吨，其中仅美国杜邦年产二氧化钛就达108万吨，超过中国全部二氧化钛生产企业产能的总和。国外的二氧化钛生产商还拥有明显的技术优势，美国杜邦、美礼联和科美基三家公司掌握着最先进的氯化法生产技术。另外，美国杜邦公司计划在山东东营投资10亿美元建设年产20万吨二氧化钛的生产基地，预计2010年投产，澳大利亚阿斯创公司也计划在辽宁营口建设20万吨/年氯化法二氧化钛生产装置。跨国公司在国内直接设厂将对我国钛白行业产生直接冲击。
其次，公司还面临着国内同行业的竞争。根据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心的统计数据，2005年，全国二氧化钛的产量为70万吨，比2004年增长
10万吨，其中金红石型二氧化钛产量较上年增长59.4%，锐钛型二氧化钛较上年增长5.56%，非颜料级二氧化钛产量与上年持平。另外，二氧化钛产量达到1万吨以上的生产企业共有27家，较2004年增加4家，其中前十位的生产企业共生产二氧化钛30万吨，占全国总产量的42.91%，表明我国钛白产业正在向集约化方向发展。生产规模的集中有利于摆脱低层次、小规模的无序竞争，但在成本控制、管理水平、技术创新和产品质量等方面对公司提出了更高的要求，公司在更高的层次上面临着更加激烈的竞争。
二、政策风险
(一)国家宏观产业政策变化的风险
我国现行产业政策鼓励氯化法二氧化钛生产，对硫酸法二氧化钛生产，产品达到国际标准，废酸和亚铁能综合利用，并实现达标排放的，则不受限制。公司目前已顺利通过ISO∶9001∶2000质量管理体系认证，"安纳达"牌商标被评为
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招股说明书及发行公告 招股说明书安徽省著名商标，"安纳达"牌二氧化钛荣膺"安徽名牌产品"称号，近三年公司产品销量的10%以上为出口，公司产品在国内外拥有较高的知名度和美誉度；生产二氧化钛产生的废酸一部分自用、一部分提供给与公司紧邻的化肥企业生产磷肥，产生的亚铁被广泛应用作铁系颜料、水处理产品的原料，充分实现了生产二氧化钛副产品的综合利用，形成了循环经济产业链条；生产过程中的废水、废渣、废气均经过处理，实现了达标排放。公司目前正在申请废酸处理等几项与三废治理相关的专利技术，其中"一种用钛白废酸生产普钙的方法"已获国家发明专利(证书号第283215号)，这些先进技术的应用将使公司的环保治理达到一个新的高度。
尽管如此，仍不排除国家今后对硫酸法二氧化钛生产线采取更严格限制措施的可能性，公司面临该等产业政策发生重大调整的风险。
(二)环保政策变化的风险
公司位于安徽省铜陵市，目前的生产条件符合相关的环保要求。公司现有三废治理设施齐全，目前工厂废气已做到达标排放，废渣已做到了综合利用或有效治理。污水通过专用的污水处理站处理后达到《污水综合排放标准》中的一级标准。安徽省环境保护局已出具了《关于安徽安纳达钛业股份有限公司环保情况核查意见的函》(环函[2006]57号)，对公司近三年的环保工作予以肯定，并出具了
《关于安徽安纳达钛业股份有限公司30kt/a锐钛型钛白粉升级改造项目环境影响报告书的批复》，同意本次募集资金投资项目按有关环保要求进行建设。
但是，随着经济的发展和国家对环境保护的不断重视，国家有可能出台更严格的环境保护政策，使本公司目前的环保措施及设备有可能无法满足更严格的要求，公司将面临增加环保投入的风险。
三、业务经营风险
(一)主要原材料供应和价格波动的风险
本公司生产二氧化钛所需的主要原料是钛精矿和浓硫酸，2004～2006年上述两项原料在产品成本中所占的比重分别为52.51%、47.41%和40.72%。
铜陵地区是我国最大的硫磷化工基地之一，浓硫酸供应量充足而且价格低于国内其他地区，但受国内整体供求关系的影响，价格波动较大。近三年浓硫酸的
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招股说明书及发行公告 招股说明书供应价格持续下跌，2005年和2006年分别较上年下降了33.66%和45.73%，目前已处在较低水平，但不排除未来价格上涨的可能性；我国钛精矿储量丰富，集中在四川、广西、云南等地，但矿石TiO含量较低，且矿区选矿企业数量众多、规模
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偏小，钛精矿供应能力的增长落后于国内二氧化钛生产企业产能的扩张，一定程度上不能满足国内二氧化钛生产企业的需要，因此钛精矿的供应需要从澳大利亚、越南和印度等国进口作为补充。受全球资源性产品价格上扬的影响，加之需求增加，近三年钛精矿的价格逐步上升。2005年和2006年，本公司钛精矿的采购价格分别较上年增长7.72%和3.90%。
如果未来上述原料供应情况发生重大变化或价格出现大幅波动，将对公司的生产经营产生不利影响。
(二)产品价格波动的风险
二氧化钛目前主要用于涂料、油漆、塑料、造纸等几大领域。近年来，汽车、通讯、建筑、交通等生产领域也加大了对二氧化钛的需求。自2003年以来，国内外二氧化钛的价格一直处于上升通道中，在供应趋紧的背景下，2005年国际上对二氧化钛4次提价，每次提价都在每吨100美元至150美元之间。而进入2006年，杜邦、美联、亨斯迈等世界主要的钛白生产商分别于1月1日和8月15日再次提高了其二氧化钛产品的市场销售价格，提价幅度仍在100美元至150美元之间。产品价格的持续上涨虽然在短期内有助于提高公司的经济效益，但从可持续发展的角度来看，不利于行业内企业的优胜劣汰和产品的结构调整。如果未来因市场需求相对减少导致产品价格出现下滑，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
本次公司募集资金投资项目属于对原有的锐钛型二氧化钛进行升级改造，生产高档的金红石型二氧化钛，项目完成后，将进一步优化公司产品结构、提升公司产品的整体质量、增强公司抵御市场价格波动的风险。
四、控股股东不当控制的风险
本次发行后，控股股东铜化集团持有本公司的股份将从发行前的48.11%降至
35.92%，但仍为本公司相对控股的股东，大股东可以利用其控股地位，通过选举董事、行使表决权等方式对公司管理和决策实施重大影响并控制本公司的业务，从而给本公司其他股东的利益带来一定的风险。
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五、募集资金投向的风险
公司本次募集资金投资将用于"3万吨/年锐钛型钛白粉升级改造项目"，属于对现有产品进行深加工，公司已对产品的市场前景进行了认真分析和预测，项目风险相对较小。但由于建设期需要一年，且宏观政策、行业竞争、技术进步、市场需求等因素均可能发生不利变化，有可能与公司的预测产生差异，如果募集资金不能及时到位、项目延期实施等情况发生，将会给募集资金投资项目的预期效益带来较大影响。
六、财务风险
(一)毛利率变动和经营业绩难以持续高速增长的风险
公司近三年主营业务收入和营业利润增长较快，主营业务收入2005年2006
年分别较上年增长25.85%和36.77%，营业利润2005年2006年分别较上年增长
41.56%和57.02%，增长较快，主要是由于产品销量和产品价格同时增长所致，与
2004年相比，2006年公司产品销量增长54.12%，产品市场价格上涨11.68%。但由于主要原料之一钛精矿的价格一直呈上涨趋势，浓硫酸2004年和2005年价格处于高峰期，导致公司的主营业务成本2005年比上年增长26.09%。由于主营业务成本的增幅超过了主营业务收入的增幅，公司毛利率水平有所下降，2004和2005年毛利率分别为16.24%和16.08%。浓硫酸的价格从2004年下半年开始逐步回落，到
2006年，其价格已较2005年下降45.73%，而同期钛精矿的价格仅较2005年增长
3.90%。在上述因素的综合影响下，上述两项主要原料成本占产品成本的比重从
2005年的47.41%下降到2006年的40.72%，公司的毛利率水平也从2005年的16.08%上升到19.18%。
从公司毛利率水平的历史变动情况来看，产品的销售价格是最重要的影响因素，原料价格的波动也会对毛利率产生一定影响。由于本公司对最终产品和主要原料的价格无法施加决定性影响，本公司面临着毛利率波动和经营业绩难以持续高速增长的风险。
(二)净资产收益率下降的风险
本次发行完成后，公司净资产将有较大幅度的增长。而募集资金投资项目的
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招股说明书及发行公告 招股说明书全部建成投产并产生效益需要一定时间，预计本次发行后，公司净资产收益率与过去年度相比将出现较大幅度的下降。因此，短期内本公司存在因净资产增长较快而导致净资产收益率下降的风险。
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第五节 公司基本情况
一、发行人基本情况
中文名称：安徽安纳达钛业股份有限公司
英文名称：ANHUI ANNADA TITANIUM INDUSTRY CO.,LTD.
注册资本：5,892万元
法定代表人：袁菊兴
成立日期：2005年3月23日
住所：安徽省铜陵市铜官大道
邮政编码：244001
电话号码：0562－3862867
传真号码：0562－3861769
互联网址：www.andty.com
电子邮箱：and@andty.com
二、发行人的历史沿革及股本形成情况
(一)设立中外合作企业
公司的前身铜陵安纳达钛白粉有限公司系经安徽省人民政府外经贸皖府资字[1994]079号《中华人民共和国外商投资企业批准证书》批准成立的中外合作企业，注册资本为90.9万美元。公司股东及出资比例为：
股东名称 出资额 出资比例
铜陵化学工业集团公司 84.9 万美元 93.40%
美国巴伦国际咨询公司 6 万美元 6.60%
合 计 90.9 万美元 100%
(二)国有独资企业
经铜陵市对外贸易经济合作局铜外经贸资[2003]25 号文批准，铜化集团于
2003 年 10 月受让巴伦公司持有的本公司股权；经铜陵市人民政府铜政秘
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招股说明书及发行公告 招股说明书[2003]149号文批准，铜化集团将本公司变更为其全资子公司。本公司的企业类型由中外合作性质的有限责任公司变更为国有独资的有限责任公司。因本公司自
1994 年与巴伦公司共同出资设立中外合作企业，至 2003 年 9 月 30 日仍有未弥补亏损，铜化集团通过向本公司提供借款以弥补生产经营过程中所需资金缺口，截至2003年10月已累计形成31,207,434.11元的债权金额，铜化集团以其中的
14,032,605 元按 1:1 的折股比例对本公司进行增资，并经安徽蓝天会计师事务所《验资报告》(验No:[2003]253号)验证。增资后本公司的注册资本变更为2,190
万元，铜化集团对本公司的债权金额为17,174,829.11元。公司股东及出资比例变更为：
股东名称 出资额 出资比例
铜陵化学工业集团有限公司 2,190 万元 100%
(三)中外合资企业
2003年11月，公司进行增资，安徽蓝天会计师事务所对本公司截至2003年10
月31日的资产和负债进行了评估，并出具了皖蓝天评报N ：[2003]131号《资产
O评估报告书》，经铜陵市对外贸易经济合作局铜外经贸资[2003]26号文批准，公司增资至3,000万元，并引进了新股东晖达企业有限公司(注册地为香港)。2003
年11月11日，安徽蓝天会计师事务所出具了《验资报告》(验No:[2003]263号)，确认铜化集团认缴的2,190万元出资全部到位。2003年11月30日，本公司在铜陵市工商行政管理局依法办理了工商变更登记手续，领取了合资经营(港资)性质的
《企业法人营业执照》，注册资本变更为人民币3,000万元，本公司的企业类型由国有独资的有限责任公司变更为中外合资性质的有限责任公司。公司股东及出资比例变更为：
股东名称 出资额 出资比例
铜陵化学工业集团有限公司 2,190 万元 73%
晖达企业有限公司 810 万元 27%
合 计 3,000 万元 100%
(四)国内合资的有限责任公司
2004 年 7 月，鉴于晖达公司未能在合营合同和公司章程规定的期限内缴付出资款，晖达公司与上海开诚和铜化集团签署了《股权转让协议书》，晖达公司
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招股说明书及发行公告 招股说明书将其在安钛有限的477万元股权转让给上海开诚，333万元股权转让给铜化集团，以本公司截至 2003 年 10 月 31 日经评估的净资产值作为确定铜化集团和上海开诚因受让上述股权而应向本公司出资金额的依据，即按照1.04822:1的比例履行因受让上述股权而引起的出资义务。上海开诚因受让晖达公司持有的477万元股权而应向本公司出资500万元货币资金；铜化集团因受让晖达公司持有的333万元股权而应向本公司出资349.06万元(其中货币资金310万元，对本公司的债权
39.06万元)。上海开诚和铜化集团均按时履行了出资义务。2004年7月29日，安徽蓝天会计师事务所出具了《验资报告》(验 No:[2004]212 号)，验证上海开诚和铜化集团对安钛有限的出资均到位。经铜陵市对外贸易经济合作局铜外经贸资[2004]24 号文批准，本次股权转让后，公司企业类型由中外合资性质的有限责任公司变更为国内合资性质的有限责任公司。2004 年 8 月 6 日公司在铜陵市工商行政管理局依法办理了工商变更登记手续，领取了由铜陵市工商行政管理局核发的注册号为 3407001310108 的《企业法人营业执照》，公司注册资本 3,000
万元。公司股东及出资比例变更为：
股东名称 出资额 出资比例
铜陵化学工业集团有限公司 2,523 万元 84.10%
上海开诚投资有限公司 477 万元 15.90%
合 计 3,000 万元 100%
2005年1月，公司拟进行增资，安徽国信资产评估有限责任公司对本公司截至2004年12月31日的全部资产及负债进行评估，并出具了皖国信评报字[2005]第104号《资产评估报告书》。2005年2月，本公司进行了注册资本变更事宜，注册资本增加至5,244万元，并引进了三家新股东银川投资、蓝盾公司和铜陵通源。
2005年1月27日，铜化集团、上海开诚、银川投资、铜陵通源和蓝盾公司签署了
《增资扩股协议书》，由银川投资、铜陵通源和蓝盾公司以货币方式认购本公司新增的2244万元注册资本。以本公司截至2004年12月31日经评估的净资产值(扣除现金股利)为依据，按照1:0.88的比例折合为本公司的新增股本，差额部分作为公司资本公积，具体为：银川投资投入2,000万元折合为1,760万元新增股本；铜陵通源投入500万元折合440万元新增股本；蓝盾公司投入50万元折合44万元新增股本。2005年1 月31 日，安徽华普会计师事务所出具了《验资报告》(华普验字〔2005〕第0130号)，审验确认银川投资、铜陵通源、蓝盾公司认缴的出资额
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招股说明书及发行公告 招股说明书
2,244万元已足额缴纳。2005年2月5日，安钛有限在铜陵市工商行政管理局依法办理了工商变更登记手续，领取了变更后的《企业法人营业执照》，注册资本为
5,244万元。增资后，公司股东及出资比例变更为：
股东名称 出资额 出资比例
铜陵化学工业集团有限公司 2,523 万元 48.11%
银川经济技术开发区投资控股有限公司 1,760 万元 33.56%
上海开诚投资有限公司 477 万元 9.10%
铜陵通源投资服务有限公司 440 万元 8.39%
铜陵蓝盾光电子有限公司(注) 44 万元 0.84%
合 计 5,244 万元 100%
注：该公司已于 2006 年3 月整体变更为安徽蓝盾光电子股份有限公司。
(五)改制设立股份有限公司
2005 年 3 月，公司进行股份制改造，公司以截至 2005 年 2 月 28 日经安徽华普会计师事务所审计的净资产额58,928,609.01元，根据《公司法》的规定按照1:1的比例折为股份公司的注册资本5,892万元(每股面值1元，余额8,609.01
元转入资本公积)。2005 年 3 月 23 日，经安徽省人民政府皖政股[2005]第 9 号
《批准证书》及安徽省人民政府国有资产监督管理委员会皖国资改革函[2005]102号文批准，铜陵安纳达钛白粉有限公司整体变更为安徽安纳达钛业股份有限公司，2005年3月23日，公司在安徽省工商局依法注册登记，领取了注册号为3400001300488号的《企业法人营业执照》，总股本为5,892万股。
股东名称 股数(万股) 比例
铜陵化学工业集团有限公司 2,834.64 48.11%
银川经济技术开发区投资控股有限公司 1,977.36 33.56%
上海开诚投资有限公司 536.17 9.10%
铜陵通源投资服务有限公司 494.34 8.39%
铜陵蓝盾光电子有限公司 49.49 0.84%
合 计 5,892 100%
为建立和健全公司长期激励与约束机制，完善法人治理结构，维护管理队伍和技术队伍稳定，公司实施了限制性股票激励方案。
1、限制性股票激励方案履行的程序及实施情况
根据本公司 2006 年第一次临时股东大会审议通过的《安徽安纳达钛业股份
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招股说明书及发行公告 招股说明书有限公司限制性股票激励方案》、本公司与第二大股东银川投资签订了《股份回购协议书》，约定：以 2005 年末公司经审计的每股净资产 1.12 元为依据，公司按 200.48 万元的总价回购银川投资所持本公司 179 万股股票，作为限制性股票奖励给本公司董事长、高中级管理人员和主要技术(业务)骨干等激励对象，共
50位自然人，同时上述激励对象再协议受让银川投资持有的179万股公司股票，激励对象累计受让本公司 358 万股股票。2006 年 7 月，上述限制性股票激励方案经铜陵市人民政府国有资产监督管理委员会铜国资改革[2006]2号文《关于对
〈安徽安纳达钛业股份有限公司限制性股票激励方案〉的批复》批准同意。
(1)2006年6月27日，公司与银川投资签订了《股份回购协议书》，约定公司回购银川投资持有公司的 179 万股股份，回购价格按公司 2005 年末经审计的每股净资产值(不含已分配的利润)，即1.12元/股作为回购价格。
(2)2006年7月25日，铜陵市人民政府国有资产监督管理委员会出具了《关于对<安徽安纳达钛业股份有限公司限制性股票激励方案>的批复》(铜国资改革
〔2006〕2号文)，批准了公司上述限制性股票激励方案。
(3)2006年7月26日，公司召开2006年第一次临时股东大会审议通过了《股份回购协议书》和公司上述限制性股票激励方案。
(4) 7月26日，激励对象袁菊兴等50位自然人分别与银川投资签订了《股份转让协议书》，约定银川投资将所持发行人 179 万股股份分别转让给袁菊兴等
50位自然人，转让价格按公司经审计的净资产确定，每股转让价格为1.12元。
(5)2006年7月31日，公司与激励对象袁菊兴等50位自然人签订了《限制性股票激励协议书》，对限制性股票的取得方式、转让条件、锁定期等条款进行了约定。将回购的 179 万股股份按限制性股票激励方案向袁菊兴等 50 位自然人予以了实施。激励对象按20%的税率缴纳了个人所得税。
公司于2006年7月31 日，将限制性股票激励方案实施后的公司股份变动、股东变化情况记载于安钛股份股东名册。
发行人律师认为，公司所实施的限制性股票激励方案，是对激励对象在安钛股份发展过程中业已形成的业绩和贡献的奖励，并兼顾了安钛股份的稳定和持续发展，在实体和程序上均未有违反我国法律、法规强制性规定的情形，并已履行了必要程序，合法、有效。
2、股份回购的会计处理
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招股说明书及发行公告 招股说明书
公司本次回购银川投资持有公司的 179 万股股份作为限制性股票奖励给激励对象，按照新会计准则的相关规定，确认为授予后即可行权的以权益结算的股份支付。回购股票支出 200.48 万元，计入相关的成本或费用，其中计入营业成本51.52万元、销售费用6.16万元、管理费用142.80万元。
3、限制性股票激励方案的具体内容：
经公司 2006 年第一次临时股东大会审议通过的《安徽安纳达钛业股份有限公司限制性股票激励方案》的主要内容如下：
(1) 激励对象的范围
截至2006年6月30日，在公司任职的董事、监事、高级管理人员及主要技术(业务)骨干。具体包括：公司董事长、高级管理人员、职工监事、在册在岗的中层管理人员、中层副职及中级职称以上人员。
(2) 限制性股票的来源及数量
①定向回购：公司依法用定向回购的股票，依据本方案奖励给激励对象。
②协议受让：激励对象按自愿原则自银川投资协议受让179万股公司股票。
激励对象根据本方案累计可取得 358 万股限制性股票，占公司总股本的
6.076%。
(3) 激励对象取得限制性股票的方式
激励对象通过公司定向回购奖励和出资购买相结合的方式取得限制性股票。奖励限制性股票数与购买限制性股票数挂钩，按1:1比例确定。奖励限制性股票由公司将回购的股份以无偿方式奖励激励对象；购买限制性股票由激励对象与银控公司协议受让。
4、限制性股票激励和限制机制安排
激励对象的权利义务：
(1)激励对象有权按照公司《限制性股票激励方案》取得限制性股票。(2)激励对象根据法律、政策和公司章程规定，享有与所持股票相对应的分红权、投票权。(3)激励对象有权根据法律、政策、公司章程及公司《限制性股票激励方案》的规定，出售所持股票，享有相应收益。(4)激励对象享有公司滚存利润分配权。(5)激励对象应当按公司所聘岗位的要求，勤勉尽责、恪守职业道德，为公司的发展做出应有贡献。(6)激励对象应按照法律、政策、公司章程及公司《限制性股票激励方案》的规定锁定股份。(7)激励对象根据本方案获得的收益，应
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招股说明书及发行公告 招股说明书按国家税收法规缴纳个人所得税及其它税费。(8)法律法规、公司章程及公司《限制性股票激方案相关》条款规定的其他权利义务。
限制性股票的禁售期、限售期：
激励对象自获得限制性股票之日起3年，为限制性股票禁售期。但若公司申报首次公开发行股票并上市成功，激励对象自获得限制性股票之日至安钛股份的股票在证券交易所上市交易满1年期间，为限制性股票禁售期。
限制性股票禁售期满后的5年为限制性股票限售期。限售期内，若激励对象达到限制性股票的解锁条件，每年可以申请对其所持限制性股票总数的20%解锁而进行转让。限售期满后，激励对象所持限制性股票将全部解锁，但公司董事、监事和高级管理人员所持限制性股票的转让应当符合有关法律、行政法规及部门规章的规定。
限制性股票的解锁条件：
限售期内，激励对象按公司《限制性股票激励方案》规定申请限制性股票的解锁，必须同时满足以下条件：
公司未发生如下任一情形：(1)最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；(2)最近一年内因重大违法违规行为被予以行政处罚；(3)有关监管部门认定的其他情形。
激励对象未发生如下任一情形：(1)最近3 年内因重大违法违规行为被予以行政处罚的； (2)若公司的股票在证券交易所上市，最近3年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的；(3)具有《中华人民共和国公司法》规定的不得担任公司董事、监事、高级管理人员情形的；(4)公司董事会认定其他严重违反公司有关规定的。
限制性股票的收回和回购：
(1)激励对象自取得限制性股票之日起三年内，因辞职而终止与公司的劳动关系时，公司有权无偿收回该激励对象持有的奖励限制性股票及以该激励对象成本价回购其持有的购买限制性股票并予以注销。(2)激励对象自取得限制性股票之日起四年内不能胜任所聘工作岗位或者考核不合格，公司有权无偿收回该激励对象持有的奖励限制性股票及以该激励对象成本价回购其持有的购买限制性股票并予以注销。(3)激励对象因触犯法律、违反职业道德、泄露公司机密、失职或渎职等行为严重损害公司利益或声誉，公司有权无偿收回该激励对象持有的奖
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招股说明书及发行公告 招股说明书励限制性股票及以该激励对象成本价回购其持有的购买限制性股票并予以注销。
(4)职务变动。激励对象因公司委派到下属子公司任职，或公司同意其辞职，或在公司内发生职务变动，其所持限制性股票权利不受影响。(5)退休。如激励对象依法律、政策规定退休时，公司股票仍未上市，公司有权根据最近一期经审计的每股净资产值作价回购其所持限制性股票。在公司上市后退休，36 个月内受雇与公司相同行业的企业，公司有权根据最近一期经审计的每股净资产值作价回购其所持限制性股票。(6)丧失行为能力。激励对象因执行公司职务负伤而丧失行为能力，其所持限制性股票权利不受影响。当激励对象非因工伤丧失劳动能力而离职时，公司有权根据最近一期经审计的每股净资产值作价回购。(7)死亡。激励对象因执行职务而死亡，其所持限制性股票将由其指定的财产继承人或法定继承人继承持有；若因其他原因而死亡，公司可以根据最近一期经审计的每股净资产值作价回购其所持限制性股票。
经上述股份回购奖励和股份转让后，公司的股本结构变化为：
☆ 股东名称 股数(万股) 比例
铜陵化学工业集团有限公司 2,834.64 48.11%
银川经济技术开发区投资控股有限公司 1,619.36 27.48%
上海开诚投资有限公司 536.17 9.10%
铜陵通源投资服务有限公司 494.34 8.39%
安徽蓝盾光电子股份有限公司 49.49 0.84%
袁菊兴等 50名自然人 358 6.08%
合计 5,892 100%
三、公司改制重组情况
(一)设立方式
本公司是经安徽省人民政府皖政股[2005]第9号《批准证书》及安徽省人民政府国有资产监督管理委员会皖国资改革函[2005]102号文批准，通过对原铜陵安纳达钛白粉有限公司进行整体变更设立的股份有限公司。2005年3月23日领取了由安徽省工商行政管理局颁发的注册号为3400001300488的《企业法人营业执照》。
(二)发起人
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招股说明书及发行公告 招股说明书
发起人的具体情况见本节"七、发起人、持有 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况"。
(三)发行人成立前，主发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务
公司主发起人铜化集团主营业务范围为：硫铁矿、铜矿采选、有机化工、精细化工及无机化工产品加工及销售，化工机械设备制造、汽车运输，化工、建筑工程设计，化工技术咨询，自产产品及相关产品、技术出口。
本公司成立前，铜化集团拥有包括本公司前身铜陵安纳达钛白粉有限公司在内的7家全资子公司和7家控股子公司。
(四)发行人成立时拥有的主要资产和实际从事的业务
1、发行人成立时拥有的主要资产
2005 年 3 月，公司整体变更为股份有限公司，五位发起人股东铜化集团、银川投资、上海开诚、铜陵通源、蓝盾公司以其拥有的本公司截至 2005 年 2 月
28日经审计的净资产作为出资，根据安徽华普会计师事务所出具的《验资报告》，全体股东缴纳的注册资本合计5,892万元，出资方式全部为净资产。
2、发行人实际从事的业务
发行人成立时主要生产和销售系列钛白粉及相关化工产品。
(五)发行人成立后，主发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务
本公司成立后，铜化集团拥有的主要资产和实际从事的业务未发生重大变化。
(六)改制前原企业的业务流程、改制后发行人的业务流程，以及原企业和发行人业务流程间的联系
公司改制设立股份有限公司后，全面承继了二氧化钛及相关产品的生产与销售业务，在业务流程上与改制前没有发生本质变化，只是在管理上进行了强化，根据现代企业管理制度和《公司法》的要求，制定、完善了符合公司发展需要的各项规章制度，健全了生产经营管理体系，进一步理顺业务流程。具体产品的工
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招股说明书及发行公告 招股说明书艺流程见第六节"四、(二)主要产品的工艺流程"。改制设立后，公司具有独立、完整的业务体系。
(七)发行人成立以来，在生产经营方面与发起人的关联关系及演变情况
公司成立以来，与发起人铜化集团在接受劳务、土地租赁等方面存在一定的关联交易，详见第七节"三、关联交易情况"。
(八)发起人出资资产的产权变更手续办理情况
发起人投入公司的资产均履行了必要的产权转移法律手续，办理了相关资产、权利的权属变更手续。
四、发行人的独立性
本公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面与股东之间相互独立，具有独立完整的业务及面向市场自主经营的能力，具有完整的供应、生产和销售系统。
(一)业务独立
1、本公司与控股股东和实际控制人及其全资或控股企业不存在同业竞争。本公司目前的经营范围为生产和销售系列钛白粉及相关化工产品，而公司各股东和实际控制人及其全资或控股的企业均不从事同类产品的生产经营。本公司设立时，全体发起人股东签署了《关于避免同业竞争的合同》，就避免同业竞争事项进行了约定；持有本公司 5%以上股份的股东及实际控制人华盛化工已分别出具了避免同业竞争的承诺函，承诺不从事任何与本公司经营范围相同或相近的业务。
2、本公司拥有独立完整的研发、供应、生产和销售业务体系，具有直接面向市场独立经营的能力。
3、本公司具有完整的业务体系，不存在委托控股股东和实际控制人及其全资或控股企业，进行产品(或服务)销售或原材料(或服务)采购的情况。
4、本公司具有开展生产经营所必备的资产，主要产品二氧化钛的生产经营不存在以承包、委托经营、租赁或其他类似方式，依赖控股股东和实际控制人及其全资或控股企业的资产进行生产经营的情况。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(二)资产完整
1、本公司与股东之间的资产产权界定明确，公司拥有的资产主要为生产二氧化钛所必需的全套生产设备，包括完整的生产系统、辅助生产系统和配套设施。
2、公司拥有独立完整的生产经营场所，生产经营用地由公司以租赁方式取
得，经营性房产均取得相应的产权证明，公司拥有和独占专属使用" "注册商标。
(三)人员独立
1、本公司董事长及总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员均专职在本公司工作并领取报酬，没有在股东单位中担任除董事以外的任何行政职务，也没有在股东单位领薪。
2、本公司董事、监事、总经理、副总经理及其他高级管理人员均依合法程序选举或聘任，不存在大股东超越本公司董事会和股东大会作出人事任免决定的情况。
3、本公司员工独立于各股东及其他关联方，已建立并独立执行劳动、人事及工资管理制度。
(四)机构独立
本公司已建立了适应自身发展需要和市场竞争需要的职能机构，各职能机构在人员、办公场所和管理制度等各方面均完全独立，不存在受股东及其他任何单位或个人干预公司机构设置的情形。本公司的注册地址及办公地址为铜陵市铜官大道，控股股东铜化集团和实际控制人华盛化工的注册及办公地址均为铜陵市沿江路10号，不存在"一套人马，两块牌子"、合署办公的现象。
(五)财务独立
1、本公司设有独立的财务会计部门，并建立了独立的会计核算体系和财务管理制度，独立在银行开户，独立纳税，能够做到财务独立决策。
2、本公司不存在货币资金或其他资产被股东单位或其他关联方占用的情况，也不存在为股东及其下属单位、其他关联企业提供担保的情况。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
五、历次验资情况及发起人投入资产的计量属性
(一)历次验资情况
详见本招股说明书"第十节 财务会计信息"之"十三 历次验资情况"。
(二)发起人投入资产的计量属性
详见本招股说明书"第十节 财务会计信息"之"十二 设立时的资产评估情况"。
六、发行人和控股股东组织结构图
(一)发行人的组织结构图
股东大会
董 事 会 监事会
董事会秘书 总 经 理 审计部
副总经理 总工程师
证 技 项 生 企 机 供 销 综 财
术
券 目 产 管 动 应 售 合 务
中
部 心 部 部 部 部 部 部 办 部
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(二)控股股东的组织结构图
100%
财务部 铜陵化工集团弘宇房地产开发有限责任公司
100%
铜陵化工集团进出口有限责任公司
审计监管部
100%
铜陵化工集团供销有限责任公司
100%
铜陵化工集团汽车运输有限责任公司
铜陵化学工业集团有限公司
企划部100%
铜陵市凤园酒店有限责任公司
董事会总经理
100%
铜陵化工集团化工研究设计院有限责任公司
办公室
100%
铜陵市绿阳建材有限责任公司
监事会 99.70%
生产发展部
铜陵化工集团新桥矿业有限公司
99.40%
铜陵市顺华合成氨有限公司
81.23%
人力资源部 铜陵化工集团有机化工有限责任公司
48.11%
安徽安纳达钛业股份有限公司
53.32%
铜陵市华兴化工有限公司
信息中心
78.48%
铜陵化工集团包装材料有限责任公司
43.22%
安徽六国化工股份有限公司
七、发起人、持有 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况
本公司共有55名股东，其中，铜化集团、银川投资、上海开诚、铜陵通源、蓝盾公司为本公司发起人股东。铜化集团为本公司的控股股东，持有本公司
48.11%的股份。铜化集团的控股股东为铜陵市华盛化工投资有限公司，其持有铜化集团55.07%的股份，为本公司的实际控制人。
(一)公司发起人股东情况
1、铜陵化学工业集团有限公司
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招股说明书及发行公告 招股说明书
铜化集团为本公司的控股股东，持有本公司48.11%的股份，其前身为铜陵化学工业集团公司，是经安徽省人民政府皖政秘[91]93 号文批准，在原铜陵磷铵厂、铜官山化工总厂、新桥硫铁矿、铜陵市有机化工厂的基础上，于1991年设立的国家大型一类企业。1996 年以来，先后被安徽省定为省级扶优扶强重点支持的56家企业、40户国有重点骨干企业、15户重点企业集团之一，被国家定为特大型企业和重点支持的512 家国有企业之一。1998年7月经安徽省人民政府皖政秘
(1998)120号文批准，将原集团公司按照《公司法》的有关规定，改制成母子公司体制运作的国有独资公司。根据国务院〔2000〕16号文件有关精神和国家经济贸易委员会〔2002〕280号批复，2004年初，铜化集团实施债转股，注册资本由
37,658万元增至125,526万元。铜化集团主营业务范围为：硫铁矿、铜矿采选、有机化工、精细化工及无机化工产品加工及销售，化工机械设备制造、汽车运输，化工、建筑工程设计，化工技术咨询，自产产品及相关产品、技术出口。法定代表人徐强。
截至2005年12月31日，经铜陵华诚会计师事务所审计，集团公司的总资产
374,567.70万元，净资产161,397.51万元，2005年度实现净利润5,026.22万元；截至2006年6月30日，经铜陵华诚会计师事务所审计，集团公司的总资产
382,172.78万元，净资产161,858.92万元，2006年上半年实现净利润2,282.28
万元。
2．银川经济技术开发区投资控股有限公司
该股东持有公司 27.48%的股份。银川投资是经宁夏回族自治区人民政府批准，于2001年8月成立的有限责任公司；注册地址：银川市开元东路北侧7号；法定代表人：苑尔卓；注册资本：30,500万元；经营范围：开发区的建设经营；土地开发经营；高科技项目等产业投资；文化传播产业投资；证券投资；资产受托管理；资产、资本经营；咨询；国内贸易(经营项目国家专项规定的除外)；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
银川投资的股权结构如下：
序号 股东名称 出资比例
1 北京实德投资有限公司 16.39%
2 北京北大文化发展有限公司 16.39%
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招股说明书及发行公告 招股说明书
3 上海宁夏投资发展有限公司 16.39%
4 伊斯兰国际信托投资有限公司 16.39%
5 宁夏电力开发投资有限公司 6.56%
6 吴忠仪表股份有限公司 6.56%
7 宁夏恒利通经贸有限公司 4.92%
8 铜陵化学工业集团有限公司 4.92%
9 银川新华百货商店股份有限公司 3.28%
10 青铜峡铝业集团有限公司 3.28%
11 宁夏东方钽业股份有限公司 3.28%
12 宁夏电信实业有限公司 1.64%
合计 100%
截至2006年12月31日，银川投资的总资产46,229.31万元，净资产35,613.56
万元，2006年度实现净利润4,661.55万元(以上数据未经审计)。
3．上海开诚投资有限公司
该股东持有公司9.10%的股份。公司成立于2000 年7月28 日；注册地址：上海市浦东新区东方路738号1508室；法定代表人：曹保国；注册资本：5,000
万元；经营范围：实业投资，高新技术产业投资，资产委托管理(非金融业务)，企业购并，企业形象策划(除广告业务)、财务咨询，及其以上相关业务咨询服务，国内贸易(专控、专项商品除外)。
上海开诚的股权结构如下：
序号 股东名称 出资比例
1 上海海昌国际有限公司 40%
2 上海天英投资管理有限公司 34%
3 李红涛 20%
4 李达 6%
合计 100%
截至2006年12月31日，上海开诚的总资产5,295.04万元，净资产5,277.93
万元，2006年度实现净利润1,189.82万元(以上数据未经审计)。
4．铜陵通源投资服务有限公司
该股东持有公司8.39%的股份。公司成立于2000年8月18日，系国有独资的有限责任公司,由铜陵市经济开发处投资组建。注册地址：铜陵市义安北路65
号；法定代表人：王光国；注册资本：3,000万元；经营范围：投资及咨询服务，
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招股说明书及发行公告 招股说明书国内贸易(专项审批除外)。
截至2006年12月31日，铜陵通源的总资产12,015.56万元，净资产4,340.65
万元，2006年度实现净利润330.52万元(以上数据未经审计)。
5．安徽蓝盾光电子股份有限公司
该股东持有公司 0.84%的股份。2006 年 3 月 18 日，由原铜陵蓝盾光电子有限公司整体变更设立。注册地址：铜陵市石城路电子工业区；法定代表人：钱江；注册资本：4,625.4万元；经营范围：精密仪器及设备、雷达用装备及零部件、检测设备、交通电子产品及交通管理系统、电源、变压器及电子元器件生产制造、销售，经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品技术除外。该公司从事精密仪器及在线自动监测系统；雷达装备及高频、高压元器件；交通测速雷达及交通管理系统等的研发、生产与销售。
蓝盾公司的股权结构如下：
序号 股东名称 出资比例
1 铜陵永盛科技投资有限公司 53.54%
2 铜陵人和投资有限公司 36.90%
3 铜陵鑫源投资有限公司 2.81%
4 刘文清等 20名自然人 6.75%
合计 100%
截至2006年12月31日，蓝盾公司的总资产15,614.80万元，净资产11,068.63
万元，2006年度实现净利润1,277.63万元(以上数据未经审计)。
(二)控股股东和实际控制人的情况
1、控股股东的情况
铜化集团的基本情况见上述"公司发起人股东情况"的内容。
2、实际控制人的情况
铜陵市华盛化工投资有限公司系铜陵化学工业集团有限公司控股股东，持有铜陵化学工业集团有限公司55.07%的股权，为本公司实际控制人。2003年11月鉴于铜陵化学工业集团有限公司实施"债转股"，铜陵市政府以《关于同意设立铜陵市华盛化工投资有限公司等有关问题的批复》(铜政秘[2003]132号)批准设立铜陵市华盛化工投资有限公司，以铜陵市国资委持有的"债转股"后的铜陵化
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招股说明书及发行公告 招股说明书学工业集团有限公司的股权、"债转股"前原铜陵化学工业集团有限公司持有的铜陵化学工业集团金桥有限公司的股权、铜陵市铜官山化工有限公的股权作为出资，并授权铜陵市华盛化工投资有限公司为国有资产投资、营运主体。2004年6
月，铜陵市国资委以其持有的"债转股"后的铜陵化学工业集团有限公司的股权、
"债转股"前原铜陵化学工业集团有限公司持有的铜陵化学工业集团金桥有限公司的股权计79,998.65万元，设立铜陵市华盛化工投资有限公司，公司注册资本
79,998.65万元，铜陵华诚会计师事务所出具了(2004)验242号验资报告。2004
年9月，铜陵市国资委根据铜政秘[2003]132号文，以其持有的铜陵市铜官山化工有限公司的股权 21,282.50 万元对铜陵市华盛化工投资有限公司增加出资,
铜陵市华盛化工投资有限公司注册资本变更为 101,280.15 万元，铜陵华诚会计师事务所出具了铜华诚验字(2004)261号验收报告。此次注册资本变更后，铜陵
市国资委持有铜陵市华盛化工投资有限公司100%的股权，
本公司上述股权控制关系如下图所示：
铜陵市国资委
100%
铜陵市华盛化工投资有限公司
55.07%
铜陵化学工业集团有限公司
48.11%
安徽安纳达钛业股份有限公司
华盛化工的注册地址：铜陵市沿江路10号；法定代表人：徐强；主营业务：对化工行业投资与投资咨询，硫铁矿、硫精砂、铜精砂、磷石膏、硫酸渣及化工产品(除危险品)销售。
截至2005年12月31日，公司未经审计的总资产400,985.89万元，净资产
113,496.95万元，2005年度实现净利润4,479.63万元；截至2006年6月30日，公司未经审计的总资产409,248.93万元，净资产117,448.98万元，2006年上半年实现净利润3,961.66万元。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
3、控股股东及实际控制人的控制关系图
铜 中 中 安 中 中
陵 国 国 徽 国 国
市 华 昊 省 信 东
华 融 华 投 达 方
盛 资 化 资 资 资
化 产 工 集 产 产
工 管 (集 团 管 管
投 理 团) 有 理 理
资 公 总 限 公 公
有 司 公 责 司 司
限 司 任
公 公
司 司
55.07% 19.61% 10.82% 10.84% 2.78% 0.88%
100%
铜陵市铜官山化工有限公司 铜陵化工集团金桥有限公司 铜陵化学工业集团有限公司
4、铜化集团控制的其他企业的基本情况：
全资子公司：
(1) 铜陵化工集团弘宇房地产开发有限责任公司
公司住所：淮河北路
注册资本：800万元
法定代表人：徐杰斌
营业范围：房地产开发(四级)、销售，房屋租赁、室内装潢，房地产中介服务，物业管理，建材销售。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产3,865.05万元，净资产891.72
万元，2006年度实现净利润6.46万元。
(2)铜陵化工集团进出口有限责任公司
公司住所：淮河北路(铜化设计院二楼)
注册资本：308万元
法定代表人：朱俊
营业范围：自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁
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招股说明书及发行公告 招股说明书止进出口的商品和技术除外，化工产品(除危险品)、金属材料(除贵金属)、矿产品、普通机械、针织品、服装、百货、电器器材销售，承办中外合资经营、合作生产及开展"三来一补"业务。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产1,309.10万元，净资产337.27
万元，2006年度实现净利润3.41万元。
(3)铜陵化工集团供销有限责任公司
公司住所：淮河北路26号
注册资本：269.6万元
法定代表人：顾建华
营业范围：化工产品(除危险品)、矿产品、橡胶及塑料制品、金属材料(除贵金属)、煤炭、焦炭、润滑油、电机、通用设备及零配件销售。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产1,051.73万元，净资产285.50
万元，2006年度实现净利润28.45万元。
(4)铜陵化工集团汽车运输有限责任公司
公司住所：铜陵县顺安镇陶山村
注册资本：839万元
法定代表人：王志强
营业范围：汽车客货运输、汽车零部件、通用零部件、汽车座垫及套制造(加工)，化工产品(除危险品)、金属材料(除贵金属)、建材、橡胶制品、五金工具、机械零配件、劳保用品、日用百货、家电、装潢材料零售、代购代销，金属件加工，装卸。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产3,657.77万元，净资产
1,342.63万元，2006年度实现净利润34.97万元。
(5)铜陵市凤园酒店有限责任公司
公司住所：铜陵市淮河北路26号
注册资本：348.60万元
法定代表人：刘鸣生
营业范围：住宿、餐饮服务，烟零售，酒批发。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产330.46万元，净资产328.93
万元，2006年度实现净利润-4.71万元。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(6)铜陵化工集团化工研究设计院有限责任公司
公司住所：铜陵市淮河北路
注册资本：200万元
法定代表人：张步宏
营业范围：化工工程、建筑工程、固废专项工程设计(乙级)，室内外装饰工程设计技术服务及咨询服务，金属材料(除贵金属)、通用设备、家用电器、土特产品、木材、建材、文教用品销售。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产499.19万元，净资产275.62
万元，2006年度实现净利润9.44万元。
(7)铜陵市绿阳建材有限责任公司
公司住所：天桥南路
注册资本：300万元
法定代表人：左志强
营业范围：改性磷石膏增强球、建筑石膏粉、硫酸渣、磷石膏及磷石膏建材产品综合开发、生产及销售，建材、装饰材料、化工原料(除危险品)、机械设备、劳动保护用品销售，劳务服务，磷石膏处理技术咨询服务。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产4,521.63万元，净资产796.78
万元，2006年度实现净利润-11.52万元。
控股子公司：
(1)安徽六国化工股份有限公司
公司住所：铜陵市铜港路
注册资本：18,800万元
法定代表人：黄化锋
营业范围：化学肥料(含复混肥料)、磷石膏生产、加工、销售(以上范围需要许可证的一律凭许可证经营)；自产产品的出口；公司所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进出口业务。
截至2006年9月30日，公司未经审计的的总资产156,208.35万元，净资产
66,264.59万元，2006年前三季度实现净利润4,847.70万元。
(2)铜陵化工集团新桥矿业有限公司
公司住所：铜陵市狮子山区新桥村
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招股说明书及发行公告 招股说明书
注册资本：30,953万元
法定代表人：王泽群
营业范围：硫铁矿采选、销售 (上述经营范围涉及前置审批凭许可证经营)。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产132,084.85万元，净资产
76,308.02万元，2006年度实现净利润446.77万元。
(3)铜陵化工集团有机化工有限责任公司
公司住所：金山路
注册资本：1,081.8万元
法定代表人：钱叶明
营业范围：氯化钾，化工原料(除危险品)制造、销售，非标设备加工、制作，从事第三产业服务，经营本企业自产的苯酐、染料中间体系列，橡胶防老剂、促进剂系列，染料系列出口业务，经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产13,653.39万元，净资产
1,967.91万元，2006年度实现净利润150.56万元。
(4)铜陵化工集团包装材料有限责任公司
公司住所：沿江路
注册资本：663.40万元
法定代表人：李定
营业范围：塑料制品制造、印刷、包装装潢，塑料包装制品、塑料原材料销售(涉及许可经营项目的凭许可证经营)。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产1,879.85万元，净资产433.48
万元，2006年度实现净利润12.80万元。
(5)铜陵市顺华合成氨有限公司
公司住所：铜陵县顺安镇金山村
注册资本：4,358.1万元
法定代表人：胡启根
营业范围：化学肥料制造；无机化学品制造；化工技术咨询服务。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产12,327.13万元，净资产
4,662.42万元，2006年度实现净利润-441.17万元。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(6)铜陵市华兴化工有限公司
公司住所：铜陵市铜港路8号
注册资本：8,722.5万元
法定代表人：胡朝宏
营业范围：硫酸制造、销售，废渣(硫酸熔烧渣、煤渣)销售，机械设备加工
(制造)，劳务输出。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产34,578.37万元，净资产
13,594.97万元，2006年度实现净利润46.39万元。
5、华盛化工参、控股的其他企业的基本情况
(1)铜陵市铜官山化工有限公司
公司住所：铜陵市金山路
注册资本：22,481.5万元
法定代表人：顾青城
营业范围：普通过磷酸钙、复混肥料、液体二氧化硫、氟硅酸钠、氟硅酸钾、硫酸制造、销售，非标准化工设备加工、制造、销售，氧化铁黑生产、销售。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产35,461.63万元，净资产
4,239.51万元，2006年度实现净利润43.32万元。
(2) 铜陵化工集团金桥有限公司
公司住所：铜陵市淮河北路42号
注册资本：5,855.23万元
法定代表人：汪良金
营业范围：住宿、饮食服务，物业管理，日用杂品销售，玻璃钢制品生产、销售。
截至2006年12月31日，公司未经审计的总资产4,819.08万元，净资产
3,759.58万元，2006年度实现净利润-313.32万元。
截至报告期末，华盛化工除上述企业外未参股其他企业。
(三)发行人控股股东(实际控制人)直接或间接持有发行人的股份，股权完整、明晰，截至本招股说明书签署日，未存在质押或其他争议的情况。
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八、发行人有关股本的情况
(一)本次发行前后公司股本情况
本公司本次发行前总股本5,892万股，本次计划发行2,000万股，发行后总股本为 7,892 万股，本次发行的股份占发行后总股本的比例为 25.34%，具体如下：
☆ 发行前股本结构 发行后股本结构
项目 股东名称 股数 股数 锁定限制及期限
比例 比例
(万股) (万股)
铜化集团 2,834.64 48.11% 2,834.64 35.92% 自上市之日起锁定36个月
银川投资 1,619.36 27.48% 1,619.36 20.52% 自上市之日起锁定12个月有限
上海开诚 536.17 9.10% 536.17 6.79% 自上市之日起锁定12个月售条
铜陵通源 494.34 8.39% 494.34 6.26% 自上市之日起锁定12个月件的
蓝盾公司 49.49 0.84% 49.49 0.63% 自上市之日起锁定12个月股份
袁菊兴等50
358.00 6.08% 358.00 4.54% 注
名自然人
本次发行股份 － － 2,000 25.34%
合计 5,892 100% 7,892 100%
注 1：袁菊兴等50名自然人股东依照《公司法》规定作出承诺：自股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。上述禁售期满后五年内，在满足规定条件下，袁菊兴等 50 名自然人股东每年可申请对其所持股份的20%解锁而进行转让。
(二)前十名股东
序号 名称或姓名 持股数量(万股) 持股比例
1 铜陵化学工业集团有限公司(SLS) 2,834.64 48.11%
2 银川经济技术开发区投资控股有限公司 1,619.36 27.48%
3 上海开诚投资有限公司 536.17 9.10%
4 铜陵通源投资服务有限公司(SLS) 494.34 8.39%
5 安徽蓝盾光电子股份有限公司 49.49 0.84%
6 袁菊兴 30.88 0.52%
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招股说明书及发行公告 招股说明书
7 刘正安 30.88 0.52%
8 瞿友红 21.62 0.37%
9 陈书勤 21.62 0.37%
10 张俊 21.62 0.37%
合计 5,660.62 96.07%
根据安徽省人民政府国有资产监督管理委员会《关于铜陵安纳达钛业有限责任公司整体变更为安徽安纳达钛业股份有限公司的批复》(皖国资产权函[2005]102号)和《关于安徽安纳达钛业股份有限公司国有股权管理方案的批复》
(皖国资产权函[2005]103号)的界定，铜陵化学工业集团有限公司、铜陵通源投资服务有限公司所持股份的性质为国有法人股。
(三)前十名自然人股东
序号 股东姓名 持股数量(万股) 持股比例 在本公司任职情况
1 袁菊兴 30.88 0.52% 董事长
2 刘正安 30.88 0.52% 总经理
3 瞿友红 21.62 0.37% 副总经理、董事会秘书
4 陈书勤 21.62 0.37% 副总经理
5 张俊 21.62 0.37% 副总经理
6 蒋岳平 21.62 0.37% 总工程师
7 董泽友 21.62 0.37% 副总经理
8 姚成宽 21.62 0.37% 监事
9 王先龙 15.52 0.26% 财务负责人
10 范应文 5 0.08% 生产部经理
合计 212 3.60%
(四)本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例
本次发行前，铜化集团持有银川投资4.92%的股份，自然人股东袁菊兴在铜化集团中担任董事，除此之外，本公司其他股东中不存在关联关系。
九、公司员工及社会保障情况
(一)公司员工情况
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招股说明书及发行公告 招股说明书
截至2006 年12月31日，本公司有在册员工476人。
近三年公司员工变动情况如下：
年份 2004 年 2005 年 2006 年
员工人数 390 457 476
公司员工岗位构成、学历结构、年龄构成情况如下图所示：
按岗位划分
4.62%
14.29%
5.88%
57.77%
17.44%
生产人员 管理人员 销售人员 技术人员 其他人员
按学历划分
6.93%
17.02%
59.45%
16.60%
本科以上 大专 中专 其他
按年龄划分
7.77%
39.08%
53.15%
35岁以下 36～45岁 46岁以上
本公司目前共有退休人员18人。
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(二)公司执行社会保障、住房制度改革、医疗制度改革情况
根据《中华人民共和国劳动法》和安徽省及铜陵市政府有关规定，本公司实行全员劳动合同制，员工按照与公司签订的劳动合同承担义务和享受权利。本公司依照国家有关文件及铜陵市制定的有关社会保障制度的要求，按期缴纳员工的养老保险、工伤保险、失业保险金，同时缴纳住房公积金和医疗保险费，切实保障公司员工的合法利益。
铜陵市社会保障征缴稽核中心于2006年7月20 日出具证明：安徽安纳达钛业股份有限公司已依法参加职工养老、失业、医疗和工伤等社会保险，并及时足额缴纳各项社会保险费，无欠缴行为。
铜陵市住房公积金管理中心于2006年7月21 日出具证明：安徽安纳达钛业股份有限公司已按法律、法规和规范性文件的规定，足额缴纳住房公积金，无欠缴行为。
十、主要股东作出的重要承诺
(一)控股股东避免同业竞争的承诺函
详见"第七节 同业竞争和关联交易"之"一、同业竞争情况"。
(二) 本次发行前股东关于所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
公司控股股东铜化集团承诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。银川投资、上海开诚、铜陵通源和蓝盾公司等 4 名发起人股东及袁菊兴等 50 名自然人股东依照《公司法》规定作出承诺：自股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。上述禁售期满后五年内，在满足规定条件下，袁菊兴等 50 名自然人股东每年可申请对其所持股份的 20%解锁而进行转让。
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第六节 业务和技术
若非特别说明，本节所引用的行业数据均来自《钛白》2004年第1期～2006
年第12期。
一、发行人主营业务、主要产品及设立以来的变化情况
公司的经营范围为生产和销售系列钛白粉及相关化工产品。主要产品为锐钛型二氧化钛，主要应用于涂料、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业。
自设立以来，公司的主营业务及主要产品未发生变化。
二、发行人所处行业的基本情况
(一)钛白行业的基本情况及公司面临的主要竞争状况
1、钛白行业的基本情况
公司从事的业务属于化工行业精细化工领域中的钛白行业。
世界钛白工业自 1916 年分别诞生于美国和挪威，使用的是硫酸法工艺生产二氧化钛。如今，二氧化钛已是工艺成熟、产品品种齐全、应用面涉及各工业领域和人们日常生活、市场价值仅次于合成氨和磷化工的第三大无机化工产品。
二氧化钛是重要的钛系产品之一，可广泛用于涂料、塑料、橡胶、油墨、造纸、化纤、日化、医药、食品等行业，因此二氧化钛工业的发展备受工业发达国家的重视，它与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗量的多寡，可以用来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低。
2005年，世界二氧化钛的总产能约为470万吨/年，我国总产能约90万吨/年，位居世界第二位。
2、行业管理体制
钛白行业是完全竞争性行业，目前行业宏观管理职能由国家发展与改革委员会承担，主要负责制定产业政策，指导技术改造；行业引导和服务职能由国家化工行业生产力促进中心钛白分中心承担，主要负责产业及市场研究、对会员企业的公众服务、行业自律管理以及代表会员企业向政府部门提出产业发展建议等。
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3、钛白行业发展状况
(1)世界二氧化钛工业发展
二氧化钛因其独特的性能优势自上个世纪初世界上第一批二氧化钛生产厂家建成投产之日起，便被推向市场，并迅速取代铅白、立德粉等传统白色颜料而广泛应用于涂料、塑料、造纸、橡胶、化纤等工业部门，需求量一直高速增长。上个世纪八十年代初，世界二氧化钛销售量就突破300万吨/年，1997年突破350
万吨/年，2000 年接近 400 万吨/年。二氧化钛工业发展和全球经济形势及国民生产总值密切相关，其发展曲线呈波浪形上升形态。
世界二氧化钛需求情况
440
420
400
吨
万 380
：
位 360
单
340
320
300
1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年
历年需求量
注：国外统计数椐中不包含非颜料级(搪瓷、电焊条)二氧化钛用量。
2005 年世界二氧化钛的总产能约为 470 万吨/年，生产能力 2 万吨/年以上的工厂有近 50 个，工厂规模都趋向大型化发展。全球产能排名前 5 家企业的合计规模占世界二氧化钛产能高达70%，尤其是美国杜邦公司的规模已达108万吨/年，占全球总产能的近 1/4。全球二氧化钛的生产资源主要集中在前五大二氧化钛生产企业，它们很大程度上决定了整个世界的二氧化钛生产供给。
二氧化钛的工业生产有硫酸法和氯化法两种工艺方法。硫酸法历史悠久，工艺成熟，对钛原料适应性强，而且能生产锐钛型和金红石型两种产品，但流程长，能耗高，三废排放量相对较大。氯化法流程短，生产效率高，能耗和成本较低，
1-1-50
招股说明书及发行公告 招股说明书三废排放量较少，有其独特的优势，但建设投资大，只能生产金红石型产品。2004
年美国已停止了硫酸法二氧化钛的生产，然而在欧洲，越来越多能改进效益和环境情况的(特别是能利用副产品)高效率的硫酸法二氧化钛生产商在扩张并继续生产。目前欧洲有 21座使用硫酸法工艺生产二氧化钛的工厂，欧洲以外(不包括中国)有7个国家建有15座采用硫酸法工艺的工厂。欧洲仍是硫酸法工艺产能最大的地区，占了全球硫酸法二氧化钛产能的50%。因此，在可预见的一段时期内二氧化钛两种工业生产方法仍将并存。
(2)国内二氧化钛工业的发展
我国二氧化钛工业起步于上个世纪七十年代，经过近三十年的缓慢发展，到
1999 年已逐步形成了每年 25 万吨的生产能力。自 2000 年开始，在国内二氧化钛市场供不应求、价格上涨的刺激下，钛白行业吸引了许多新的进入者，多数老厂也纷纷扩大产能。尤其是随着引进技术的消化吸收，国内设计和生产技术水平的提高，新建装置的单线生产能力达到1.5-2万吨，使国内二氧化钛的生产能力快速增长。到 2005 年，全国正常生产的二氧化钛企业近 70 家，总生产能力为
90万吨/年。国内近几年二氧化钛产量及出口统计情况如下：
年份 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年
国内产量(万吨) 33 39 49 60 70
出口数量(万吨) 5.45 6.83 7.9 9 15.74
我国二氧化钛工业的现状及未来发展走向集中表现在以下几个方面：
2005 年我国二氧化钛工业总产能约 90 万吨，实际产量约 70 万吨，生产企业近 70 家。2005 年年产量 2 万吨以上的仅有 9 家，产量 1 万吨以上的 27 家，近一半的企业年产量不足1万吨。虽然随着市场竞争加剧，产业的集约化水平有所提高，2005年全国前十位的生产企业共生产二氧化钛30万吨，占全国总产量的42.91%，但与世界范围内的二氧化钛产业集中度相比，差距仍然较大。
伴随着我国经济的高速发展，近年来我国二氧化钛产量和需求量在高速增长，2001～2005 年我国二氧化钛产能分别为 43 万吨、48 万吨、55 万吨、72 万吨和90万吨，二氧化钛总产量分别为33万吨、39万吨、49万吨、60万吨和70
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招股说明书及发行公告 招股说明书万吨，年均增速达 19.26 %。2005 年总产量已位居世界第二位。同期我国二氧化钛的表观消费量也呈现高速增长态势。
二氧化钛表观消费量
80.00
77.10
75.00
70.00 70.00
吨 65.00
万 63.00
： 60.00
位
单 55.00
50.00 51.00
45.00
42.86
40.00
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
表观消费量
尽管如此，仍不能满足我国国民经济的快速增长的需要，特别是高档的金红石型二氧化钛仍然依赖于进口。据统计，2001～2005 年我国累计进口二氧化钛
105万吨，占同期国内总产量的41.8%。
现今二氧化钛的工业生产只有硫酸法和氯化法两种工艺方法。据统计，2005
年全国 97.91%的二氧化钛都是采用硫酸法生产，用氯化法生产的二氧化钛仅占全国总产量的2.09%。
我国在上个世纪 90 年代曾寻求氯化法生产技术的转让，均被各大国外厂商拒绝，后采取国际咨询、联合设计的技术引进方式引进氯化法技术。该套装置于
1994年建成，但因核心技术未能完全掌握和攻克，被迫于1995年底关闭，后在国家攻关组参与下，经两年攻关，试产12次，共生产氯化法二氧化钛2,000吨。该项目耗资近8亿元、历时10年才初步实现设备连续运转，2005年的产量仅为
1.46万吨。
虽然我国现行的产业政策鼓励采用氯化法生产二氧化钛，但到目前为止，国内各生产商尚未有新建氯化法二氧化钛生产装置的计划；而硫酸法二氧化钛在产品达到国际标准、废酸和亚铁能综合利用、环保达标排放的情况下，国家产业政策不予限制。另外，硫酸法工艺对原料适应性强，适合我国钛矿储量丰富但品位不高的资源实际。澳大利亚 TZ 国际矿物咨询公司在《全球硫酸法二氧化钛工业
1-1-52
招股说明书及发行公告 招股说明书状况》一文中认为："采用钛铁矿生产的工厂有着明显的优势，其原料成本低，而且其副产品也能创收。公认的是一个规模较大的基于钛铁矿的硫酸法工厂能与规模较小的氯化法工厂媲美，特别是后者依赖于高品位钛原料时候。"因此，在可预见的一段时期内我国钛白工业仍将以硫酸法为主。
国际上二氧化钛的生产和应用90%左右是金红石型二氧化钛。我国的金红石型产品的开发和研究始于上个世纪七十年代初，直到九十年代后期才实现真正的工业化生产，近年来，伴随我国二氧化钛工业突飞猛进的发展，金红石型产品有了较快的发展，2005 年金红石型产品达 22.8 万吨，是 2001 年的 4 倍，占总量比例达32.6%，比2001年提高了15.3个百分点。以下是我国近几年金红石型产品比重的统计数据。
年份 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年
总量(万吨) 33 39 49 60 70
金红石型(万吨) 5.7 6.8 9.3 14.3 22.8
金红石型占总量比例 17.3% 17.4% 19.0% 23.3% 32.6%
尽管我国近几年金红石产品发展迅速，但仍无法满足国内的市场需求，2001
-2005年进口的二氧化钛产品中约有80%为金红石型产品。因此金红石型产品的发展将成为我国二氧化钛工业的发展方向。
4、世界钛白工业发展状况及我国钛白行业面临的竞争压力
(1)世界钛白工业发展状况。
世界二氧化钛工业经上个世纪九十年代末期的并购重组，产能集中在前五家生产商，其总生产能力约占世界470万吨总产能的70%。这五家生产厂家全部是美国公司，其中，杜邦共拥有 5 座生产厂，总产能 108 万吨/年；美礼联拥有 8
座生产厂，总产能72万吨/年；科美基拥有6座(其中一座为合资)生产厂，总产能60万吨/年；亨兹曼拥有8座(其中一座为合资)生产厂，总产能57万吨/年；国家铅业拥有6座生产厂(其中一座为合资)，总产能43万吨/年。这些二氧化钛生产厂家基本控制了国际二氧化钛的生产和供给。
(2)我国钛白行业面临的竞争压力。
我国二氧化钛工业经"十五"期间的快速增长,目前已形成多种经济成分共
1-1-53
招股说明书及发行公告 招股说明书存、相互竞争与发展的格局，其显著变化集中体现为产业发展迅速、集中度不断提高、规模不断提升。生产企业由最多时100多家，下降到2005年的70家，其中前十名企业总产量占全国总产量的42.91%，相当于2001年全国总产量，这说明我国二氧化钛工业正在朝集约化方向发展。
国内二氧化钛生产企业面临的竞争压力主要表现在以下几个方面：
①国外厂商向国内大规模出口。
近几年国内进口量占国内总产量、国内表观消费量的比例统计情况如下：
年份 2001 年 2002 年 2003 年 2004 年 2005 年 合计
国内总产量(万吨) 33 39 49 60 70 251
表观消费量(万吨) 42.86 51 63 70 77.1 303.96
进口量(万吨) 15.31 18.79 22.85 25.07 22.8 104.82
进口量占国内总产量 46.4% 48.2% 46.6% 41.8% 32.6% 41.8%
进口量占表观消费量 35.7% 36.8% 36.3% 35.8% 29.6% 34.5%
上述统计表明，2001 年-2005 年我国累计进口约 105 万吨，虽然进口量占国内总产量比例逐年下降，但仍占同期国内生产总量的41.8%，进口量占同期国内表观消费量比例虽然稳中有降，但仍占同期国内表观消费量的 34.48%，一方面说明国内企业竞争力在不断提高，另一方面也说明国内总产量远不能满足国内外市场需要量。预计今后几年进口量仍保持在20万吨左右的规模。
② 外商直接投资。
近年来，伴随我国钛白市场需求的强劲增长，国外厂商不仅对我国扩大产品出口，而且开始直接投资建厂。例如，2004 年日本三井物产、日本钛工业与山东东佳集团合资，2005年杜邦公司、澳大利亚阿斯创公司先后宣布于2010年分别在山东东营、辽宁营口建成20万吨/年氯化法生产装置， 2006年初捷克艾可富收购了安徽鑫达钛业有限责任公司股权。国外厂商直接投资，对我国钛白行业产生较大影响。
3
○内资加盟。
我国钛白市场的强劲需求也吸引了国内资本加入，并成为我国钛白企业近几年高速扩张的主要资本来源。其投资方式一是在国有钛白企业改制时参股控股，二是独立投资建设。行业外资本特别是民营资本的加入，促进了我国钛白行业多种经济成分共存、相互竞争与发展格局的形成。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
4
○国内企业竞争加剧。
产品质量不断提高，包括本公司在内重点企业先后等效或比照采用国际标准、严格按照国家标准组织生产。产品结构有了较大改善，2005 年金红石型产品产量达到全年总产量 32.6%。出口量逐年增长，"十五"期间出口量年均增长
23%，2005年出口15.7万吨，占全年总产量的22.4%。
国外厂商对我国较大规模出口和直接投资、内资加盟、国内企业竞争力增强，一方面使国内市场竞争加剧，另一方面促进了我国钛白行业多种经济成分共存、相互竞争与发展格局的形成，推动了行业内企业组织结构调整，产能与市场越来越向优势企业集中。
2005年度行业排名前十位的企业如下：
序 总产量 序 锐钛型
单位名称 单位名称
号 (吨) 号 (吨)
1 山东东佳集团 46,000 1 山东东佳集团 25,000
2 中核华原钛白股份有限公司 38,884 2 安徽安纳达钛业股份有限公司 23,020
3 镇江钛白粉股份有限公司 36,100 3 云南大互通工贸有限公司 21,402
4 四川龙蟒集团钛业公司 35,200 4 苍梧顺风钛白粉有限责任公司 20,580
5 攀钢集团重庆钛业股份有限公司 33,820 5 广西平桂飞蝶股份有限公司 16,847
6 中国蓝星济南裕兴化工总厂 26,580 6 五棣海星煤化工有限公司 15,390
7 安徽安纳达钛业股份有限公司 23,020 7 漯河兴茂钛业有限公司 15,050
8 云南大互通工贸有限公司 21,402 8 藤县金茂钛白有限公司 14,500
9 苍梧顺风钛白粉有限责任公司 20,580 9 中国蓝星广西大华化工厂 13,700
10 南京钛白化工有限责任公司 18,756 10 河南佰利联化学股份有限公司 12,725
5、我国钛白行业的市场供求变化及公司拟采取的应对措施
(1)我国钛白行业的市场供求变化。
目前，全球二氧化钛三大终端用户市场分别是：涂料/油漆对二氧化钛的用量占市场总量的58%～60%；塑料占21%～23%；造纸占11%～12%。近年来汽车、通讯、建筑、交通等工业是引领二氧化钛工业发展的先锋。尤其是白色或浅色成为汽车用涂料的流行色以后，不但对所用二氧化钛的质量有更高的要求，数量上也有明显上升。由于涂料/油漆这两大工业用户继续走强，业内预测，未来 5 年内世界钛白需求量年均增长速度将为 3%-4%，亚太地区为 6%-7%，而中国则高达 10%-15%。按 10%增长速度计算，到 2010 年，我国二氧化钛的需求量将达到
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招股说明书及发行公告 招股说明书
125万吨左右。
从产品品种看，国际上二氧化钛的生产和应用，金红石型产品是绝对的主流和方向。多年来二氧化钛三大终端用户中的涂料/油漆和塑料行业的综合消费量占二氧化钛市场总量的80%，其消费的二氧化钛都是以金红石型产品为主。目前全球二氧化钛的实际生产情况是，金红石型产品与锐钛型的比例大约为(85～
90)：(10～15)。按此预测，到2010年，我国金红石型产品产量应达到110万吨左右。
但是，随着外商直接投资项目特别是杜邦公司、阿斯创公司中国项目建设投产、国内企业扩产或产品转型，我国二氧化钛市场特别是金红石型产品供求关系将发生较大变化：
1
○2005 年杜邦公司、澳大利亚阿斯创公司先后宣布于 2010 年分别在山东东营、辽宁营口建成20万吨/年氯化法生产装置，根据杜邦公司、澳大利亚阿斯创公司宣布的投资计划，他们拟建项目采用氯化法工艺生产高端金红石型产品，其中杜邦公司拟建项目已进入环境影响评价阶段。阿斯创公司系一家主要从事钛矿国际贸易的公司，其在中国的投资未有实质的后续行动。上述两家公司计划投资项目若于2010年如期建成投产，将新增40万吨产能。
2 相关资料显示，国内有10余家企业计划在"十一五"期间扩产或转型生
○产金红石型二氧化钛，预计至2010年国内金红石型二氧化钛的产量较2006年将增长30万吨，达60万吨左右。
上述情况对国内金红石型二氧化钛市场供求状况产生的影响主要表现在以下几个方面：
1 我国金红石型二氧化钛市场的供需缺口减小、供求日趋平衡。
○
根据业内预测，到 2010 年我国金红石型二氧化钛需求量 110 万吨左右，预计国内企业到2010年金红石型二氧化钛产量达到60万吨左右，加上杜邦公司、澳大利亚阿斯创公司中国项目产量，到 2010 年国内供应量 100 万吨左右，供求缺口20万吨左右，随着国内产量逐年增长，供求将日趋平衡。
2
○进口产品市场格局将发生变化。
虽然杜邦公司、阿斯创公司中国项目的建设不排除以中国为生产基地、部分产品出口进入国际市场特别是东南亚市场的策略安排，但上述项目产品首先与现有的进口二氧化钛产品产生直接竞争，部分替代进口，从而改变进口产品的格局。
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3
○需求增长拉动产品价格上涨的影响因素减弱。
近几年受国内需求增长和原料价格上涨双重因素影响，我国二氧化钛产品价格逞持续上涨的态势。随着国内二氧化钛产品产量不断增长，供需日趋平衡，需求拉动价格上涨的影响将日益减弱，不断增加的供应量将平抑二氧化钛产品价格持续上涨的态势。
(2)公司拟采取的应对措施
我国二氧化钛市场未来变化，对国内钛白企业在管理、技术、质量、市场营销等方面提出了更高的要求，将促进我国钛白产业升级，提高行业集中度。这对公司既是挑战，也是机遇，公司拟采取以下应对措施：
○1加快产品转型升级，抢占市场先机。公司本次募集资金拟投资于"30kt/a锐钛型钛白粉升级改造项目"，即对公司目前拥有的3万吨/年锐钛型二氧化钛生产装置进行升级改造，形成 4 万吨/年金红石型二氧化钛的生产能力。项目工程建设期 1 年，预计在 2008 年上半年建成投产。在我国金红石型二氧化钛市场进入供需平衡状态前2～3年，公司完成产品转型升级，抢占市场先机。
○2细分市场，实施产品差异化战略，分阶段进行不同的产品组合。今后两年是公司产品转型的过渡期，公司将根据市场需求的变化组织生产经营，形成锐钛型产品、金红石型粗品、金红石型产品共存的产品结构。
○3积极参与国内市场整合，完善生产和销售区域布局。本次公开发行股票并上市后，公司将利用资本市场平台优势，积极稳妥的参与行业整合，在集聚规模的同时，完善生产和销售区域布局，在目标市场建设生产和销售基地。
○4积极开拓国际市场。近几年来公司产品10%左右通过外贸企业出口到多个国家和地区，在客户中有较好的产品形象。公司产品转型升级后，将进一步提升产品竞争力。公司将通过自营出口和委托出口等多种方式，出口比例扩大至25%左右。
○5强化现有优势，进一步提升产品的市场竞争能力。本公司所处的钛白行业是一个完全竞争的行业，是在同国外同行业不断竞争的过程中发展起来的。本公司在十余年的发展过程中，依托地理位置、原料供应等天然优势，形成了建立在技术积累基础上的成本优势这一核心竞争力，在激烈的市场竞争中逐步发展壮大。今后公司将充分发挥现有的优势，不断提高产品的市场竞争能力。
6、进入本行业的主要障碍
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(1)技术壁垒
目前美国杜邦、美礼联和科美基三家公司掌握着先进的二氧化钛氯化法生产技术，并对中国实施技术封锁。利用传统的硫酸法生产二氧化钛在实际生产中也需要大量的专有技术、技术诀窍和操作经验，对准备进入该行业企业的技术积累和技术创新能力提出了很高的要求。
(2)资本规模
☆ 二氧化钛工业是相对技术资金密集型产业，新建一座采用硫酸法工艺的工厂，如达到经济规模，一般估计建设资金将达到1.2亿左右，建设同等规模的采用氯化法工艺的工厂，建设资金投入量更大；由于技术积累和操作经验对正常生产有着至关重要的影响，因此，建成投产后仍有一段相当长的达产达标过程，对运营资金提出了很高要求。对准备进入本行业的投资者来说，须拥有较大的资本规模和资金筹措能力。
(3)产业政策的要求
我国现行产业政策鼓励氯化法二氧化钛生产，对硫酸法二氧化钛生产，产品达到国际标准，废酸和亚铁能综合利用，并实现达标排放的，则不受限制。在氯化法技术国外封锁、国内尚未完全掌握、不具备推广应用的情况下，投资硫酸法二氧化钛，如产品达不到国际标准、废酸和亚铁不能综合利用、环保不能达标排放，国家产业政策予以限制，新建项目，禁止投资。投资管理部门不予审批、核准或备案，各金融机构不得发放贷款，土地管理、城市规划和建设、环境保护、质检、消防、海关、工商等部门不得办理有关手续。凡违反规定进行投融资建设的，要追究有关单位和人员的责任。
(二)影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
(1)经济稳定增长带来的强劲的市场需求
世界经济的稳定发展带动了全球二氧化钛消费的稳定增长，自1990年以来，全球二氧化钛年复合消费增长率 2.93%，预计未来 3～5 年内世界二氧化钛工业仍将以 3%左右的年均增长率发展。我国经济高速发展，带动二氧化钛的消费出现爆发性增长，自 1990 年以来，我国二氧化钛年复合消费增长率高达 15.4%，明显超越相应GDP增长速度，预计未来3～5年我国二氧化钛消费将以不低于GDP
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招股说明书及发行公告 招股说明书增长的速度持续增长，即有望达到10%左右的稳定增长速度。
(2)产品独特的性能优势
二氧化钛属于化学惰性物质，本身无毒，在普通条件下化学性质非常稳定，常温下几乎不与其它元素和化合物作用。由于具有亲水性，使其能应用于与人体相接触的各种制品，如玩具、药物、化妆品等；由于有良好遮盖力、消色力、耐侯性等颜料性能，使其成为目前世界上最优异的白色颜料而广泛应用于涂料/油漆、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业，自投放市场起，便迅速取代铅白、立德粉等传统的白色颜料，至今世界上尚未有替代品。
(3)技术进步与综合利用对企业持续经营能力的提高
随着市场竞争加剧和提高规模效益的要求，包括本公司在内的主要国内生产企业突破传统技术模式和产品体系的限制，通过引进、消化、吸收、创新，不断提高技术水平和产品系列化、专用化程度。企业生产装置迅速向大型化发展，骨干企业通过普遍采用130立方米的酸解锅、55-70立方米真空结晶器、500平方米板框压滤机、60 平方米列管式钛材薄膜蒸发器、直径 2.6-3.2 米，长为 48
-89 米的锻烧窑等大型设备，有效提高了生产效率，降低了生产成本，同时也使产品质量更趋稳定。与此同时，生产工艺技术也取得突破，如酸解系统设计采用了矿酸预混合技术，亚铁分离采用了真空结晶技术，水解工艺采用了自生晶种常压水解或外加晶种微压水解技术。特别是困扰我国钛白工业发展的"三废"治理和资源综合利用取得了突破性进展，开发了废硫酸回收工艺及装置，本公司还创造性的开发了利用钛白废酸生产普钙的工艺方法，开辟了钛白废酸利用的新途径；副产品亚铁也已被广泛用作铁系颜料、水处理产品、磁性材料的原料。这些装备和技术的开发应用，大大提升了企业竞争力，成为促进我国钛白工业持续稳定发展的积极有利因素。
(4)我国二氧化钛工业生产方法符合我国钛矿资源现状
钛精矿是生产二氧化钛的主要原料之一。我国钛资源丰富，目前已探明的钛资源储量9.65亿吨，占世界钛资源总储量的38.85%，其中经济储量6.3亿吨，占世界钛资源总储量的45.5%。攀枝花地区是我国钛矿储量最丰富的地区，占全国总储量的90.06%，全世界的35.1%。但我国生产的钛精矿的品位不高，不适合作为氯化法生产二氧化钛的原料。
我国二氧化钛工业以硫酸法工艺占据主导地位。硫酸法对钛矿适应性强，既
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招股说明书及发行公告 招股说明书可使用钛精矿，也可使用高钛渣或两者混合使用。由于我国二氧化钛工业的高速发展，受钛铁矿采选能力制约，近几年国内钛资源供应趋紧，但在全球经济一体化的背景下，国际上低品位的钛铁矿可以成为我国硫酸法生产二氧化钛原料的补充来源，例如，越南、印度、澳大利亚等钛矿资源较丰富的国家，其钛精矿一般不需经二次化学富集就可作为硫酸法生产二氧化钛的原料。我国近几年开辟了从这些国家进口钛精矿的渠道，增加了我国硫酸法生产二氧化钛的原料供应来源，并因其价格优势，供应量逐年增长。
(5)现行产业政策对行业结构调整的有利影响
我国现行产业政策鼓励用氯化法生产二氧化钛，对硫酸法生产二氧化钛，产品达到国际标准，废酸和亚铁能综合利用，并实现达标排放的，则不受限制。在氯化法技术国外封锁、国内尚未完全掌握、不具备推广应用的情况下，现行产业政策将推动我国硫酸法二氧化钛生产企业努力提高产品质量、加强综合利用和
"三废"治理，而那些产品质量达不到国际标准、废酸和硫酸亚铁不能综合利用、环保不能达标排放的企业，将被限产、减产、停产，从而有利于我国钛白行业的技术进步，有利于产能和市场份额向优势企业集中，进而有利于行业产品结构和组织结构调整。
2、不利因素
虽然，我国二氧化钛工业的发展存在着诸多有利条件，但也有一些不利因素。
(1)越来越严格的环保标准
我国环保法律政策规定，建设项目中的环保设施必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用(即"三同时"原则)。由于使用硫酸法生产二氧化钛的副产品的处理过程相对复杂，对环保配套设施的要求比较高，因此必然要加大建设项目的初期投入和后期运行成本，而处理副产品的收入远远小于环保治理的费用投入。环保配套设施的建设将增加对企业的资金压力。
随着整个社会环保意识的增强，国家对环保已提出了更为严格的要求，如果不对"三废"进行完全有效的处理，将危及企业的生存。2005 年，我国因环保等方面的原因已关闭了包括一些知名企业在内的十几家二氧化钛生产企业，新建项目的环评审批也受到严格限制。强制性环保标准的出台将使相当一部分二氧化钛生产企业面临关、停和限产的危险。
(2)国外技术垄断
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招股说明书及发行公告 招股说明书
目前比较先进的生产二氧化钛的氯化技术掌握在杜邦等二氧化钛国际生产巨头手中，面对中国二氧化钛市场的旺盛需求，国际巨头对中国钛白生产企业实施技术垄断，以保持其技术优势。我国曾在 90 年代曾寻求氯化法生产技术的转让，均被各大国外厂商拒绝，后采取国际咨询、联合设计的技术引进方式引进氯化法技术，结果耗资近8亿元、历时10年才初步实现设备连续运转，2005年的产量仅为 1.46 万吨，占全国总产量的 2.09%，其余 97.91%的产量都是采用硫酸法生产。
(3)国外厂商进口和直接投资的冲击
近年来，伴随我国钛白市场需求的强劲增长，国外厂商不仅对我国大规模出口，而且开始直接投资。据统计，2001 年-2005 年我国累计进口二氧化钛 105
万吨，占国内同期国内产量的 41.8%、表观消费量的 34.48%。虽然 2005 年进口量有所下降，但仍达到 22.8 万吨，占当期国内产量的 32.6%，预计今后几年内年进口量不会低于20万吨。此外，国外厂商已开始直接投资，例如，2004年日本三井物产、日本钛工业与山东东佳集团合资，2005年杜邦公司决定2007年在山东东营独资建设20万吨/年氯化法生产装置，澳大利亚阿斯创公司在辽宁营口计划建设 20 万吨/年氯化法二氧化钛生产装置，2006 年初捷克艾可富收购了安徽鑫达钛业有限责任公司股权。大规模进口和外商直接投资将对国内钛白行业的未来发展产生很大影响。
(三)行业技术水平
目前，工业上生产二氧化钛主要有两种工艺方法：硫酸法和氯化法。硫酸法起始于1916年，既可采用钛铁矿也可采用钛渣作为原料，可生产锐钛型和金红石型两种二氧化钛产品。氯化法是较新的工艺，由杜邦公司1956年在美国开始实现工业化，现在美国的大部分二氧化钛产品都是采用氯化法生产。从全球范围看，氯化法二氧化钛产能约占全球总产能的57%、硫酸法占43%。
我国二氧化钛生产以硫酸法为主。20 世纪90年，我国通过引进、消化、吸收、创新，使我国的二氧化钛生产规模和装置趋于大型化，高档金红石型和氯化法技术都实现了零的突破，而且产量和品种都在逐年大幅度增加。近些年来，性能先进的大型生产装备及装备技术的应用进一步普及，包括真空结晶装置、圆盘过滤机、隔膜压榨机、超大型转窑、大型酸解罐、大型水解罐及生产系统的控制
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招股说明书及发行公告 招股说明书装置等。酸溶性高钛渣的成功应用、废酸浓缩成功开发、亚铁综合利用为硫酸法二氧化钛的生产实现可持续发展创造了条件。伴随着企业与科研机构、高校的技术合作，加上企业自身的研发，二氧化钛生产技术有了长足进步，资源利用率明显提高，生产自动化水平显著提升，产品质量与国外产品的差距进一步缩小，一些大型企业的主导产品已经被国内外的客户广泛认可。
(四)发行人所处行业与上下游行业之间的关系及上下游发展状况对本行业及发展前景的影响
1、上游行业
二氧化钛工业的上游行业主要有采矿业和基础化工行业。
硫酸法二氧化钛生产的最重要原料是钛精矿或酸溶性钛渣。由于目前国内还没有规模化生产酸溶性钛渣的企业，而且现阶段使用酸溶性钛渣的成本也相对较高，因此，国内硫酸法二氧化钛生产企业几乎都采用钛精矿为原料。国内钛精矿的生产企业主要集中在四川攀枝花地区、云南、广西和海南等少数省份，但各矿区选矿企业数量众多、规模偏小，钛精矿的供应能力的增长落后于国内二氧化钛生产企业产能的扩张，一定程度上不能满足国内二氧化钛生产企业的需要，因此钛精矿的供应需要从澳大利亚、越南和印度等国进口作为补充，因其价格优势，近几年进口量逐步增长。受全球资源性产品价格上扬的影响，加之需求增加，近三年钛精矿的价格逐步上升，增加了二氧化钛生产企业的成本。
生产二氧化钛的另一主要原料浓硫酸的国内供应充足，今年来，我国基础化工行业发展迅速，各地纷纷上马浓硫酸生产装置，产量快速增长，而作为浓硫酸主要应用领域的化肥行业的需求增长缓慢。从 2005 年以来，浓硫酸每吨单价从最高的450元降至200元左右，在一定程度上抵消了钛精矿价格上涨对企业的成本压力。
2、下游行业
二氧化钛主要下游行业主要包括涂料、塑料、造纸、油墨、化纤等行业。这些行业与经济增速紧密相关。世界经济的稳定发展带动了对二氧化钛消费的稳定增长，自1990年以来的最近15年，全球二氧化钛年复合消费增长率2.93%。因此，未来3～5年内世界二氧化钛工业将以3%左右的年均增长率发展。而同期我国二氧化钛的消费增长却大大高于世界平均水平，自 1990 年以来，我国二氧化
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招股说明书及发行公告 招股说明书钛年复合消费增长率高达 15.4%，明显超越相应 GDP 增长速度，预计未来 3～5
年我国二氧化钛消费将以不低于GDP增长的速度持续增长，即有望达到10%左右的稳定增长速度。
三、发行人竞争地位
(一)同行业竞争情况
近几年我国钛白行业形成了相互竞争与发展的格局。生产企业由最多时100
多家，下降到2005年的70家，其中产量2万吨以上的仅有9家，产量1万吨以上的 27 家，近一半的企业年产量不足 1 万吨。虽然随着市场竞争加剧，产业的集约化水平有所提高，2005年全国前十位的生产企业共生产二氧化钛超过30万吨，占全国总产量的 42.91%，相当于 2001 年全国总产量,这说明我国二氧化钛工业正在朝集约化方向发展，但与世界范围内的二氧化钛产业集中度相比，差距仍然较大。
2003-2005年钛白行业按产量排名的前十位变化情况如下：
2003年度同行业排名情况：
序号 单位名称 总产量(吨)
1 济南裕兴化工总厂 22,462
2 南京钛白化工有限责任公司 21,078
3 广西雅照钛白有限公司 21,000
4 镇江钛白粉股份有限公司 20,035
5 攀钢集团重庆钛业股份有限公司 19,223
6 中核华原钛白股份有限公司 18,546
7 山东东佳集团 18,010
8 苍梧顺风钛白粉制造有限公司 16,185
9 铜陵安纳达钛白粉有限公司 14,170
10 漯河兴茂钛化工公司 14,056
2004年度同行业排名情况：
序号 单位名称 总产量(吨)
1 山东东佳集团(含淄博钴业) 36,441
2 镇江钛白粉股份有限公司 32,758
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招股说明书及发行公告 招股说明书
3 中核华原钛白股份有限公司 25,451
4 济南裕兴化工总厂 24,976
5 南京钛白化工有限责任公司 24,013
6 攀钢集团重庆钛业股份有限公司 23,287
7 广西雅照钛白有限公司 19,960
8 苍梧顺风钛白粉制造有限公司 19,810
9 铜陵安纳达钛白粉有限公司 19,603
10 四川龙蟒集团钛业公司 16,500
2005年度同行业排名及产品结构情况： 单位：吨
其中
位次 单位名称 总产量
金红石型 锐钛型 非颜料级
25000(含化
1 山东东佳集团 46000 21000 －
纤级 5000)
2 中核化原钛白股份有限公司(含玉飞达) 38884 36124 2760 －
3 镇江钛白粉股份有限公司 36100 32600 3500 －
4 四川龙蟒集团钛业公司 35200 35200 － －
5 攀钢集团重庆钛业股份有限公司 33820 33820 － －
6 中国蓝星济南裕兴化工总厂 26580 17600 8980 －
7 安徽安纳达钛业股份有限公司 23020 － 23020 －
8 云南大互通工贸有限公司 21402 － 21402 －
9 苍梧顺风钛白粉有限责任公司 20580 － 20580 －
10 南京钛白化工有限责任公司 18756 10143 8613 －
11 河南佰利联化学股份有限公司 17640 4915 12725 －
12 藤县金茂钛白有限公司(含佳源) 17500 － 14500 3000
13 广西平桂飞碟股份有限公司 16847 － 16847 －
14 漯河兴茂钛业有限公司 16756 1706 15050 －
15 藤县雅照钛白有限公司 16660 － － 16660
随着外资以及国内民营资本的加入，国内二氧化钛市场的竞争日趋激烈、产
品质量不断提高，包括本公司在内重点企业先后等效或比照采用国际标准、严格
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招股说明书及发行公告 招股说明书按照国家标准组织生产。产品结构有了较大改善，2005 年金红石型产品产量达到全年总产量32.6%。国内企业相互竞争与发展，推动了行业内企业组织结构调整，兼并重组不断发生，产能与市场越来越向优势企业集中。随着国内企业竞争力不断提升，那些规模小、产品质量达不到国际标准、废副产品不能综合利用、环保不能达标排放的企业将会被逐渐淘汰。
由于硫酸法二氧化钛的产量受单条生产线的经济产能所限，即便是国内最大的二氧化钛生产厂家，其单种产品的产量也不超过4万吨。本次募集资金项目实施后，公司通过每年外购 1 万吨金红石型粗品，加上公司本身 3 万吨/年锐钛型二氧化钛的生产能力，将可满足4万吨/年金红石型二氧化钛对中间原料的需求，公司的市场竞争地位将大大提高，并跻身于国内同行业前列。
(二)本公司的竞争优势
1、质量、品牌优势
公司于1997年取得了《采用国际标准产品标志证书》，等效采用国际标准
(ISO591-1977)组织生产，并于2002年通过了ISO∶9001∶2000质量体系认证。不仅如此，公司还根据客户需要，制订了更为严格的质量内控标准，提高产品的专用性能。经过多年来坚持不懈的努力，"安纳达"牌二氧化钛成为全国钛白行业知名品牌，并分别于2003年和2006年被评定为安徽省名牌产品；"安纳达"注册商标分别于2003年和2006年被评定为安徽省著名商标。
2、技术、规模优势
本公司是国内较早的二氧化钛生产企业之一。经过多年的发展，公司拥有较为深厚的技术积累，培养了一批具有开拓创新精神的技术队伍和丰富的操作经验的生产队伍，形成了自己独特的生产工艺，并拥有"外加晶种微压水解"等多项专有技术和"用钛白废酸生产普钙"等多个自主知识产权的专利技术。本公司生产装置及检测设施的关键设备如130立方米的酸解锅、56立方米真空结晶器、500
平方米板框压滤机、250平方米全自动板框压滤机、螺杆式空压机、转盘真空过滤机、φ2600×48000锻烧窑、x衍射仪等设备技术水平均居国内先进水平。
公司在技术不断积累、进步的同时，企业规模也在不断扩大，到2005年底，公司主要产品锐钛型二氧化钛的生产能力达3万吨/年，实际产量达2.3万吨，居全国同行业第七位，单产品锐钛型二氧化钛产量居全国第二位。2006年第一季度，
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招股说明书及发行公告 招股说明书公司二氧化钛产量和销售收入均列全国第四位。2006年公司二氧化钛产量达到
30,018吨。
3、原料供应优势
硫酸是本公司生产所需主要原料之一，以本公司现有生产能力计算每年需要硫酸约 13 万吨。公司地处的铜陵地区是我国重要的硫磷化工基地，硫酸年产量约250万吨，是我国最主要的硫酸生产地区之一，产量主要集中在铜陵有色集团和铜化集团。本公司因此具有得天独厚的硫酸原料供应条件，不仅不需要配套建设硫酸装置，而且因硫酸供应量充足和便捷的交通运输，采购价格和运输成本都相对较低。据《钛白》2006 年第 4 期的统计，2006 年一季度北方浓硫酸的价格为 260 元～450 元/每吨，其中内蒙古 450 元、西北 370 元、东北 350 元、华北
350 元、山东 350 元、河南 260 元，南方的湖南 350 元、江苏 250 元、上海 400
元、浙江260元、安徽180元、江西200元、贵州350元。国内硫酸市场价格总体上呈现北方地区相对较高，南方地区相对较低的局面，相差幅度约为 100 元/吨。按照生产每吨二氧化钛需用4.2吨硫酸计算，公司生产每吨二氧化钛仅硫酸一项就分别比西北、东北、山东和江苏等二氧化钛主要产地的厂家节约成本798
元、714元、714元和294元。
4、循环经济优势
公司按照"减量化、再利用、资源化"的原则，依靠技术进步和技术创新，大力发展综合利用和循环经济。在废酸的综合利用方面，公司通过技术创新，开发了"一种用钛白废酸生产普钙的方法"和"硫酸法钛白粉生产中转窑尾气和稀硫酸综合利用的方法"，前者已获得国家发明专利，后者已进入专利申请核查阶段。生产中产生的废酸采用西恩过滤技术回收，再利用锻烧窑尾气余热提浓，经提浓后废酸一部分公司自用，与浓硫酸混配后用于酸解，一部分提供给磷肥企业作为普钙生产原料。副产品亚铁通过社会协作，被广泛用作铁系颜料、水处理产品的原料。与本公司紧邻的铜官山化工是我国最大的普钙生产企业，年产普钙50
万吨，同时拥有年产3万吨铁系颜料生产装置，且正在扩建形成年产6万吨铁系颜料的能力。本公司与铜官山化工有着长期稳定的互利合作，形成了循环经济产业链条，如下图。双方还基于未来发展和互利共赢，签定了废酸利用协议和亚铁供应协议。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
铁系颜料 结晶分离硫酸亚铁 尾气
锻烧
铜官山化工公司 硫 本公司 酸 水 水
酸 解 解 洗
西恩
回收
废酸
普 废酸
钙 提浓
此外，本公司所在的安徽省铜陵市为我国第一批循环经济试点城市(首批循环经济试点省市包括北京市、辽宁省、上海市、江苏省、山东省、重庆市、宁波市、铜陵市、贵阳市、鹤壁市)。今后本公司发展循环经济将会得到更多的政策支持。
5、区位、交通优势
公司位于长三角经济圈内的安徽省铜陵市。长三角经济圈是我国经济发展最快的地区之一，二氧化钛消费需求强劲，公司产品50%以上销往该地区。公司地理位置优越，西邻长江黄金水道，沪铜铁路以及正在建设中的铜九铁路、沿江高速公路穿城而过，并与京沪线、宁赣线及沪宁高速公路相联，水陆交通四通八达，通江达海。公司产品销售可以覆盖各主要销售市场。原料运输方面，西南地区钛矿可沿江东下，南亚、澳大利亚钛矿经海运沿江而上。相对于其它同行企业特别是西部企业，接近消费市场、交通便捷是公司重要的比较优势之一。
6、综合成本优势
本公司人力资源配置精简高效。国外万吨级的二氧化钛企业，一般配备工人
200人左右。本公司通过加强管理提高劳动效率、装置设备大型化、提高主要工序自动化水平等措施，在产能达到3万吨的情况下，公司员工总数仅为476人，其中生产人员 275 人,接近国际先进水平。与其它厂家比较，单位产品人力资源成本相对较低。
本公司因具有得天独厚的硫酸原料供应条件，硫酸采购价格和运输成本相对
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招股说明书及发行公告 招股说明书低于其它厂家。
公司生产过程中产生的废酸、亚铁等废副产品因在企业内外循环利用，降低了硫酸消耗和"三废"治理费用。
公司非经营性资产少、生产规模大，与其它钛白生产企业相比，单位产品分担的固定费用相对较低。
由于接近华东等主要消费市场，产品运输成本较低。
上述几个因素影响形成了本公司在钛白行业综合成本优势。
(三)本公司的竞争劣势
本公司主要产品为锐钛型二氧化钛，2005年之前是公司主营业务收入的全部来源，尽管2006年公司试制成功了金红石粉料并对外销售，产品结构仍较为单一。集中的业务结构虽然突出了主业，但也降低了公司抵御行业变化风险的能力。另外，公司目前的资本和资产规模相对较小，本次公开发行股票前，大规模筹措资金对产品进行升级改造的能力有限，制约了公司长期发展能力。
(四)本公司产品市场份额变动的情况及趋势
2003～2005年，公司分别生产二氧化钛14,170吨、19,603吨和23,020吨，分别占全国总产量的 2.95%、3.27%和 3.29%，2003～2005 年的排名分别为第 9
位、第 9 位和第 7 位，国内市场占有率分别为 1.97%、2.51%和 2.67%,逐年稳步提升。2006 年第一季度，公司二氧化钛产量和销售收入均列全国第四位。2006
年全年公司生产二氧化钛达到30,018吨，预计市场份额将进一步提升。
四、发行人业务情况
(一)主要产品及用途
主要产品为锐钛型二氧化钛，主要应用于涂料、塑料、造纸、化纤、橡胶等行业。
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(二)主要产品的工艺流程图
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招股说明书及发行公告 招股说明书
(三)主要经营模式
1、采购模式
公司采购由供应部统一管理，实行"比质比价"采购。
2、生产模式
本公司生产模式是化工企业典型的连续型大规模生产模式。
3、销售模式
本公司的销售模式分为直接销售、区域经销和外贸出口销售三种方式。直接销售系公司向周边地区的客户以及部分特定客户销售钛白粉产品。区域经销系公司在有一定市场规模、点多面广、且发展前景较好的地区，选择一家信誉和资金实力较好的区域经销商，在该地区内本公司二氧化钛产品仅对该经销商进行销售。外贸出口销售系公司向具有相关资质的外贸公司销售二氧化钛产品，再由其对国外出口。
各种销售模式金额比重
11% 19%
直接销售
区域经销
其他模式
70%
(1)直接销售具体流程、收入确认依据及时点
直接销售流程图
收取货款或取 发出货物并开
选择客户 签订合同 得担保协议 具增值税发票 确认收入
直接销售模式下对客户的选择首先不能与经
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